Hur mycket stryk från räntorna kan aktiemarknaden ta?

2022-03-23

Räntorna fortsätter snabbt uppå efter att även Fed-ledamoten Bullard var ute igår och talade för en snabb höjning av räntorna för att stävja inflationen. Aktiemarknaden kan förmodligen hantera räntor upp mot 3 procent utan allvarligare problem, men brukar aldrig uppskatta snabba rörelser på räntemarknaden. Men det vi just nu bevittnar är väldigt ovanligt för det förefaller som om räntefolket, som är ovilliga att ta risk, skyddar sig mot stigande räntor (= fallande obligationer) genom att sälja obligationer och köper aktier! Någonstans måste pengarna förvaras…

Det är en extremt snabb rörelse i 10-åringen just nu när räntemarknaden säljer av. Dels för att Fed ska höja räntorna, dels för att Fed ska lätta på sin balansräkning, dvs gå från att köpa obligationer till att sälja dem. Det är en politik som aldrig kommer att fungera men Fed ser ut att vara på väg att testa gränserna i alla fall!

Även på optionsmarknaden syns dessa märkliga rörelser. VIX handlas under nedre Bollingerbandet, vilket är ovanligt. Var beredd på en snabb plötslig rörelse åt andra hållet – det behövs bara en trigger! Stigande VIX ger fallande S&P 500.

I 60-minutersgrafen syns att det finns utrymme kvar på uppsidan. MACD orkar inte riktigt följa med vilket kan skapa en divergens. En divergens är ingen säljsignal men en varning för att momentum kan börja avta.

Olja trendar åter uppåt, nu på spekulationer om ytterligare sanktioner mot Ryssland. Pristrenden är definitivt uppåt men ser man till oljehandeln så förefaller det ändå uppenbart att Kina och Indien kommer att passa på att köpa det som väst-länderna ratar från Ryssland så frågan är hur stor de egentliga effekterna blir av sanktionerna förutom att våra priser ökar.

Ovanligt tom agenda denna vecka. Asien handlas upp med fokus på kriget i Ukraina och makropolitik.

Håll koll på graferna!

Makroagenda

Storbritannien: KPI, PPI februari kl 8.00
USA: Försäljning nya hem februari kl 15.00
Oljelager (DOE), veckostatistik kl 15.30
EMU: Hushållens konfidensindikator (prel) mars kl 16.00

Företagshändelser

Kapitalmarknadsdag: Loomis.

DISCLAIMER

Informationen i denna presentation baseras på vad utgivaren Carlsquare bedömer som tillförlitliga källor. Vi kan dock inte garantera dess innehåll. Ingenting som skrivs i presentationen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i presentationen är endast avsedd för mottagaren. Innehållet får inte kopieras, reproduceras, citeras eller distribueras till annan person. Carlsquare ska inte göras ansvarig för några som helst förluster som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna presentation. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning. Förändringar i utländsk valuta kan påverka värdet, priset eller avkastningen på en investering som skett i utlandet eller i en utländsk valuta. Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distribution av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.