Risk off men kanske en spread?

2022-03-02

Nyhetsflödet kring Ryssland/Ukraina-konflikten fortsätter styra rörelserna på aktiemarknaden. Breda S&P 500 backade 1,5 procent när banker agerade sänke. Möjligheten till mer duvaktiga centralbanker på grund av invasionen var en bidragande faktor till nedgången i bank-sektorn. Parallellt handlas oljan upp vilket skapar inflationstryck. Läget för centralbankerna är således inte helt enkelt just nu.

Nedan visas marknadens vy, via sannolikheter beräknade från prissättning av funding-terminer, om vad som komma skall på mars-mötet. Det pratades ett tag om att Fed skulle höja räntan med 50 punkter vid mars-mötet. Detta scenario skulle numera vara en stor överraskning för marknaden. (se utveckling sannolikhet för target rate 50-75 nu, jämfört med en vecka sedan).

Som framgår i graf nedan studsade S&P 500 ned från Fib 23,6. Möjligen skall vi ned för att åter testa 4 200-nivån.

Parallellt är VIX på höga nivåer och trendar uppåt:

Räntor i USA faller när efterfrågan på statspapper som safe haven-tillgång ökar:

…och den ryska rubeln fortsätter försvagas under pågående handel:

Tyska DAX handlas under tidigare lokala lägstanivå utlöst av Ryssland/Ukraina-krisen. Ännu inga sanktioner för energi men frågan är hur det blir framledes.

OMXS30 har en bit kvar. Tyskland har ett större beroende av Rysk energi och spreaden kort DAX och exempelvis lång S&P 500 kan vara intressant.

S&P 500-terminen är upp 0,4%. DAX-terminen är dock ned 0,3%. Shanghaibörsen backar 0,4%. Nikkei faller 1,6%. På dagens makroagenda finns bland annat konsumentprisindexet för eurozonen och förändring i sysselsättning utanför jordbrukssektorn i USA liksom utlåtande från Feds Powell.

Makroagenda
Storbritannien: Rikstäckande huspriser februari kl 8.00
Tyskland: Arbetslöshet februari kl 9.55
EMU: KPI (prel) februari kl 11.00
USA: ADP privat sysselsättning februari kl 14.15
Bank of Canada: Räntebesked kl 16.00
FED: Jerome Powell håller penningpolitiskt anförande inför representanthusets finansutskott kl 16.00
Oljelager (DOE), veckostatistik kl 16.30
FED: Beige Book kl 20.00

Företagshändelser
Bolagsrapporter Övriga Norden: Sydbank.

DISCLAIMER
Informationen i denna presentation baseras på vad utgivaren Carlsquare bedömer som tillförlitliga källor. Vi kan dock inte garantera dess innehåll. Ingenting som skrivs i presentationen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i presentationen är endast avsedd för mottagaren. Innehållet får inte kopieras, reproduceras, citeras eller distribueras till annan person. Carlsquare ska inte göras ansvarig för några som helst förluster som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna presentation. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning. Förändringar i utländsk valuta kan påverka värdet, priset eller avkastningen på en investering som skett i utlandet eller i en utländsk valuta. Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distribution av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning