Zusammenfassung

• Künstliche Intelligenz ist Treiber und Herausforderung zugleich: KI ist das weltweit am schnellsten wachsende Segment im IT-Dienstleistungsmarkt. Gleichzeitig setzt sie das traditionelle Abrechnungsmodell nach Zeit- und Materialaufwand – das sogenannte Time-and-Materials-Modell (T&M) – zunehmend unter Druck.
• Regulierung macht Investitionen in Cybersicherheit und Modernisierung zur Pflicht: Vorgaben wie NIS2, DORA, der EU AI Act und der Cyber Resilience Act sowie Anforderungen an souveräne Cloud-Lösungen führen dazu, dass Unternehmen in diesen Bereichen investieren müssen, unabhängig von der allgemeinen Wirtschaftslage.
• Der DACH-M&A-Markt bleibt aktiv: Strategische Käufer stehen inzwischen für rund 55 % des Transaktionsvolumens. Gleichzeitig setzen Private-Equity-Plattformen ihre dynamischen Buy-and-Build-Strategien mit weiteren Add-on-Akquisitionen fort.
• Hohe Bewertungsmultiplikatoren erzielen vor allem Plattformen mit einem großen Pool qualifizierter Fachkräfte, wiederkehrenden Umsätzen, Erfahrung in regulierten Branchen und nachweisbaren Partnerschaften mit Hyperscalern.

Marktdaten und Einblicke in den IT-Dienstleistungsmarkt

Was treibt die Nachfrage nach IT-Dienstleistungen im Jahr 2026?

Fünf strukturelle Faktoren bestimmen die aktuelle Marktentwicklung und verstärken sich gegenseitig:

1. KI und intelligente Automatisierung
2. Cybersicherheit und Regulierung
3. Cloud-Transformation
4. Modernisierung bestehender IT-Systeme
5. Der Trend zu Managed Services und Outsourcing

Regulatorische Vorgaben wie NIS2, DORA, der EU AI Act und der Cyber Resilience Act (CRA) machen Ausfallsicherheit zur Pflicht und treiben Investitionen in IAM/PAM, SOC/MDR, Cloud-Sicherheit und GRC. Gleichzeitig entwickelt sich die Cloud-Migration vom einfachen „Lift-and-Shift“ hin zu cloud-nativen Betriebsmodellen. Anforderungen an souveräne Clouds und eine lückenlose Nachvollziehbarkeit erhöhen den Dienstleistungsaufwand je Projekt.

Fachkräftemangel und der demografisch bedingte Verlust von Know-how beschleunigen den Trend zum Outsourcing. Davon profitieren MSPs und Managed-Cloud-Anbieter mit wachsenden wiederkehrenden Umsätzen.

Wie stark wachsen die einzelnen IT-Dienstleistungssegmente in Europa bis 2030?

Dienstleistungssegment	2025	2030	CAGR
AI Integration Services	EUR 5bn	EUR 18bn	+29%
Legacy Modernization Services	EUR 7bn	EUR 16bn	+18%
Cloud Services	EUR 11bn	EUR 24bn	+17%
Managed Services	EUR 59bn	EUR 114bn	+14%
Cybersecurity Services	EUR 21bn	EUR 41bn	+14%
Managed Cybersecurity Services	EUR 17bn	EUR 29bn	+11%

Quelle: Carlsquare research; Grand View Research; Mordor Intelligence; Market Research Future; Future Market Insights.

Wie aktiv ist der M&A-Markt für IT-Dienstleistungen im DACH-Raum?

Das Transaktionsvolumen von IT-Dienstleistungsunternehmen im DACH-Raum erreichte 2022 seinen Höchststand. Es liegt jedoch weiterhin deutlich über dem Niveau vor der Covid-19-Pandemie. Strategische Käufer stehen inzwischen für rund 55 % des gesamten Transaktionsvolumens. Gleichzeitig setzen Private-Equity-Plattformen ihre Buy-and-Build-Strategien mit zahlreichen Add-on-Akquisitionen in den Bereichen Cloud, Cybersicherheit, Managed Services und Digital Engineering fort.

Ausgewählte Transaktionen mit deutschen IT-Dienstleistungsunternehmen wurden 2025 zu einem medianen EV/EBITDA-Multiple von rund 12x abgeschlossen. Unternehmen mit breitem Kompetenzprofil und einem hohen Anteil wiederkehrender Umsätze erzielten dabei Bewertungsaufschläge.

Wofür zahlen Käufer 2026 höhere Bewertungsmultiplikatoren?

• Hohe Talentdichte und ausgeprägte Umsetzungskompetenz
• Wiederkehrende Umsätze und eine hohe Kundenbindung
• Erfahrung in regulierten Branchen
• Partnerschaften und Zertifizierungen im Cloud-Bereich
• Skalierbare Modelle für die Leistungserbringung

Welche strategischen M&A-Trends prägen 2025 und 2026?

• Konsolidierung im MSP-Markt
• Cloud und Infrastruktur als Kern des Technologie-Stacks
• Cybersicherheit als Standardergänzung bei Zukäufen
• Gezielte Zukäufe zur Erweiterung von Kompetenzen und geistigem Eigentum

Wie entwickeln sich die Bewertungen börsennotierter IT-Dienstleister – und was bedeutet das für Verkäufer?

• Die Aktien börsennotierter IT-Dienstleister wie Accenture, Tata Consultancy Services (TCS), Infosys, Cognizant, Wipro, Capgemini und CGI haben in den vergangenen zwölf Monaten 20 bis 50 % an Wert verloren
• Die niedrigeren Bewertungsmultiplikatoren spiegeln vor allem die Sorge der Investoren wider, dass KI bestimmte Leistungen ersetzen könnte – nicht etwa eine nachlassende strukturelle Nachfrage.
• Die medianen NTM-EV/EBITDA-Multiplikatoren liegen derzeit bei: 8,2x für große IT-Dienstleister, 9,4x für Anbieter globaler Delivery-Modelle und IT-Outsourcing, 11,6x für Spezialisten für digitale Transformation, 6,5x bis 7,4x für VARs/VADs und Systemhäuser
• Kapital fließt zunehmend in Anbieter mit wiederkehrenden Umsätzen aus Managed Services, standardisierten IP-basierten Lösungen, Erfahrung in regulierten Branchen und nachweislich wirtschaftlichen KI-Angeboten

Carlsquare Perspektive

Der europäische IT-Dienstleistungsmarkt bleibt für M&A attraktiv. Trotz der verhaltenen Stimmung an den Kapitalmärkten aufgrund möglicher Risiken durch KI sorgen Regulierung, Modernisierung, Cloud, KI-Integration und Managed Services weiterhin für langfristig notwendige Investitionen.

Anbieter mit qualifizierten Teams, wiederkehrenden Umsätzen, Erfahrung in regulierten Branchen und überzeugenden KI-Lösungen können hohe Bewertungsmultiplikatoren erzielen. Das breite Käuferfeld schafft 2026 gute Voraussetzungen für wettbewerbsintensive Transaktionen.

Carlsquare zählt mit mehr als 40 Branchenexperten in Europa und Nordamerika zu den führenden M&A-Beratern im IT-Dienstleistungsmarkt. Zu den jüngsten Transaktionen zählen:

• Carlsquare berät DBAG Fund VIII und MAIT Gruppe exklusiv bei Akquisition der belgischen 4ITEGO Group
• Carlsquare berät Synova beim Erwerb der Allgeier IT Services GmbH, einem Carve-out der Allgeier SE
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