Analys Elicera Therapeutics: Bra start på 2025 med viktiga resultat runt hörnet

Tidigare idag, 15 Maj, publicerade Elicera sin kvartalsrapport för det första kvartalet av 2025, med resultat som för det mesta var i linje med förväntningar. Bolaget hade övriga externa kostnader om 6,6 MSEK under första kvartalet, i sin tur i huvudsak bestående utav kostnader relaterade till forskning och utveckling. Detta var något mer än vad vi hade förväntat oss, men vägdes dock upp bland annat av det tydligt positiva utfallet av teckningsoptionerna av serie TO2 som vi nämnt i vår senaste Mrkt BUZZ, med 96.3% av optionerna tecknade. Detta inbringade 22 MSEK före kostnader, vilka i sin tur var strax över 2 MSEK. Kassan vid periodens slut var därmed drygt 45 MSEK, vilket kan jämföras med vår förväntan om ca. 41 MSEK.

Fokuset för Elicera ligger just nu snarare kring att rapportera mer resultat från den pågående fas I/IIa studien CARMA. I slutet av januari kunde Elicera presentera att den första patienten som genomgått behandlingen med ELC-301 hade komplett respons efter en månads behandling. Dessutom hade detta uppnåtts utan någon allvarlig biverkning. Som vi nämnde i vår Mrkt BUZZ i april så har det hittills kommunicerats att tre patienter har behandlats med bolagets CAR-T cellterapi ELC-301. Säkerhetskommittén har efter bedömning även rekommenderat att studien fortsätter till nästa dosnivå i kohort 2, vilket var förväntat. Enligt bolaget kommer de kunna presentera preliminära effektdata från den fullständiga första kohorten den 22 maj vid Swedish Cancer Research Meeting, vilket i skrivande stund är om en vecka. Parallellt så förväntas det även att slutgiltiga data från studien med ELC-100 mot neuroendokrina tumörer skall rapporteras över sommaren.

Sammantaget så var rapporten ingen större överraskning från ett finansiellt perspektiv. Vi ser positivt på de goda resultaten som rapporterats hittills, även om det är vanskligt att dra några slutsatser i detta skede. Vi ser det även som ett styrketecken att bolaget uppnådde så pass god teckning av optionerna av serie TO2. Med det sagt så är det flera viktiga triggers i närtid och med det i åtanke så avvaktar vi med att uppdatera våra modeller, och lämnar således vår värdering oförändrad tills dess att bolaget kunnat rapportera ytterligare data från den pågående studien CARMA.

Läs initieringsanalysen här.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Niklas Elmhammer och Herman Kuntscher äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.