Analys Nodebis, kv3 2025: Fortsatt fin utveckling i kv3

Nodebis Applications AB (”Nodebis”, ”Bolaget” eller ”Koncernen”) intäkter under kv3 2025 kom in något under vår förväntan. Jämfört med kv3 2024 uppvisade Bolaget dock en stark utveckling.

Fin utveckling trots utfall under förväntan

Under kv3 2025 redovisade Nodebis en nettoomsättning om ca 24,5 MSEK, motsvarande en tillväxt om 80,9% inräknat förvärv. Nettoomsättningen var ca 9,5% lägre än vår prognos på 27,0 MSEK. OSS och BIS redovisade 8,9 respektive 8,4 MSEK i intäkter under kv3 2025. Nyförvärvet RIG redovisade ca 7,4 MSEK i intäkter under kv3 2025.  Bolaget redovisade ett EBITDA om 6,8 MSEK medan periodens resultat uppgick till 1,5 MSEK. Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten under kv2 2025 blev 1,7 MSEK och det totala kassaflödet från den löpande verksamheten i perioden kv1 – kv3 2025 uppgick till totalt 10,2 MSEK.

Tillväxt i samtliga affärsområden

VD Lena Sundsvik skriver i kv3 2025-rapporten att den organiska tillväxten för de senaste 12-månaderna (räknat vid utgången av kv3 2025) uppgår till drygt 30%, samtidigt som andelen återkommande avtalsintäkter utgör ca 66% av nettoomsättningen.

Tillväxten inom OSS-segmentet drivs av både nya kundrelationer och ökad försäljning till befintliga kunder. Detta sker i takt med att tjänsteutbudet breddas och nya partnerskap etableras. BIS-segmentet har återhämtat sig efter ett utmanande 2024 och uppvisade en organisk tillväxt på cirka 45 % under tredje kvartalet. Ny Media, som Nodebis numera äger till 100%, påverkas fortfarande av en svag annonsmarknad, men vissa förbättrings-tendenser kan noteras. Medminds starka orderingång, särskilt inom marknads-undersökningar, samt en ökning av systemrelaterade affärer, har bidragit till den positiva utvecklingen enligt rapporten.

Inom RIG ligger fokus på etablering av nya affärsområden i Norge och en utökad satsning i Sverige för att bygga en större kundbas inom identitetsverifiering. Den svenska marknaden bedöms av Bolaget vara omkring 60 % större än den norska och ses som ett område med betydande tillväxtpotential.

I vårt uppdaterade scenario har vi antagit en årlig genomsnittlig organisk tillväxt (CAGR) om 22,8% för perioden 2025–2027. Det resulterar i en omsättning om ca 120,5 MSEK i 2027 utan ytterligare förvärv. Parallellt antas EBIT-marginalen stiga från 1,7% i 2024 till 12,0% i 2027, pådrivet av en skalbar tillväxt och en ökad andel mjukvaruintäkter.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Christopher Solbakke och Markus Augustsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.