Analys Enrad, kv3 2025: Ett starkt kvartal över förväntan

Enrad AB:s nettoomsättning om 12,6 MSEK under kv3 2025 översteg vår prognos om 11,2 MSEK med ca 12%. Jämfört med kv3 2024 växte omsättning med 57%. Även lönsamhetsmarginalerna landade på en högre nivå än vi på förhand hade förväntat.

Genombrott i Nederländerna kan ske innan nyår

Enrad AB (”Enrad” eller ”Bolaget”) redovisade en nettoomsättning på ca 12,6 MSEK i kv3 2025, vilket var cirka 12% högre än vår prognos om en nettoomsättning på 11,2 MSEK. Bruttoresultatet på 6,6 MSEK motsvarar en bruttomarginal på 52,5%, vilket var högre än vårt estimat om ett bruttoresultat på 5,8 MSEK motsvarande en bruttomarginal på 52%. EBITDA blev minus 0,3 MSEK i kv3 2025, jämfört med vår prognos om minus 0,7 MSEK. Avvikelsen är främst hänförligt till den högre än förväntade omsättningen.  Bolagets kassa uppgick den 30 september 2025 till ca 20,2 MSEK.

I kv3 2025-rapporten skriver VD Andreas Bäckäng att etableringen i Nederländerna har varit en central del av kvartalets arbete. Ett nyligen signerat partnerskap med One Solution in Holland BV bedöms påskynda marknadsgenombrottet. Fokus framöver ligger på att omvandla intresse till konkreta order, med målsättningen att säkra den första affären innan årets slut.

Samtidigt fortskrider utvecklingen inom produkt- och produktionsområdet. Organisationsförändringar i Norge har frigjort resurser till produktutveckling och teknisk förbättring. Samtidigt avvaktas vissa beslut kring nya produkter i väntan på uppdaterade branschstandarder, för att säkerställa full överensstämmelse med framtida krav. Arbetet med att effektivisera produktionsprocesserna har intensifierats efter den genomförda digitaliseringen tidigare i år, med målet att optimera flöden och arbetsmetoder.

Bolaget har även inlett uppbyggnaden av en egen utbildnings- och certifieringsplattform för kyltekniker, ett strategiskt initiativ för att säkra kompetensförsörjningen inom naturliga köldmedier. Detta bedöms på sikt stärka Bolagets konkurrenskraft.

Vi justerar upp våra prognoser för Enrads nettoomsättning för 2025 något, från tidigare 64,3 MSEK till 67,7 MSEK. Även för 2026 och 2027 justerar prognoserna upp en aning. Vi antar en bruttomarginal på omkring 50% 2025–2028 som sedan antas falla till 45% genom prognosperioden som löper ut 2034.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bland annat information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning. 

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

 Analytikerna Christopher Solbakke och Bertil Nilsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade Bolaget.