Analys Nodebis kv3 2026: Lönsamheten tar fart när OSS växlar upp

Läs hela analysen på länken nedan:

Nodebis levererade ett starkt tredje kvartal med en andel återkommande intäkter på 76%. EBITDA ökade med 15% till 3,8 MSEK och överträffade vår prognos med 44%, drivet av bl.a. affärssegmentet OSS. Trots lönsamhetsförbättring höll rörelsekapitalet tillbaka kassaflödet från den löpande verksamheten.

OSS och RIG lyfter resultatet över förväntan

Nettoomsättningen under kv3 uppgick till 25,5 MSEK, i linje med vår prognos om 25,3 MSEK. OSS växte 16% till 10,3 MSEK och RIG 14% till 7,8 MSEK, båda över våra förväntningar. BIS minskade däremot med 12% till 7,4 MSEK och hamnade under vår prognos på 7,9 MSEK. Andelen återkommande avtalsintäkter steg till 76% (68).

Till skillnad från de senaste kvartalen, då resultatet tyngdes av strukturkostnader inom OSS och investeringar i RIG Sverige, belastades det gångna kvartalet inte av några justeringsposter. EBITDA uppgick till 3,8 MSEK mot vår prognos om 2,6 MSEK, motsvarande en marginal om 14,7%. Bruttoresultatet om 17,2 MSEK var något över prognosen, men avvikelsen förklaras främst av en lägre kostnadsbas än väntat.

Det operativa kassaflödet var –1,1 MSEK och hölls tillbaka av ökad rörelsekapitalbindning. Det blir således intressant att hålla koll på kassaflödet under kv4 för att se om förändringar i rörelsekapitalet kan bidra med en positiv effekt. Kassan per utgången av kv3 uppgick till 9,9 MSEK.

Conperio och RIG lägger grunden för nästa tillväxtfas

Kvartalets viktigaste strategiska händelse var förvärvet av Conperio, som tillför OSS fordonsdatabasen CVDB och B2B-plattformen Evio. Samtidigt som Conperio ökar ARR inom OSS finns även potential att lyfta intäkterna per kund. Ledningen bedömer att OSS står starkare än någonsin, med AI-baserat beslutsstöd, samtidigt som det finns god tillväxtpotential inom den privata B2B-marknaden som i dag endast svarar för cirka 20% av segmentets intäkter.

RIG är fortsatt lönsamt samtidigt som satsningen i Sverige har gett flera kunddialoger och pilotprojekt. BIS är däremot koncernens svaga punkt, med minskande intäkter och en lägre marginal. Därtill ser ledningen fortsatt utrymme för kompletterande förvärv.

Lönsammare kärna bär värderingen trots tunnare kassa

Det starka utfallet i OSS och RIG talar för att lönsamheten nu återhämtar sig efter ett första halvår som tyngdes av engångskostnader. För helåret 2026 räknar vi med en EBITDA-marginal på 11,0% (tidigare 9,7%) som lyfter till 15,9% under 2027 (tidigare 14,7%). Vi lämnar vårt motiverade värde i stort sett oförändrat på 24,5 kronor per aktie (24,3) för de kommande sex månaderna. Värderingen hålls tillbaka av en högre riskfri ränta, vilket också höjer diskonteringsräntan.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.