Analys Elicera Therapeutics: Breda framsteg i projektportföljen

Läs hela analysen nedan:

Elicera har den senaste tiden rapporterat om viktiga framsteg i projektportföljen. Vi ser den tidiga positiva uppdateringen från den tredje dosgruppen i CARMA-studien (lymfompatienter) som grädden på moset med ytterligare två fall av komplett respons.

Fortsatt lovande säkerhets- och effektssignaler i blodcancerstudie

Som bekant har doseskaleringsdelen av CARMA-studien nu avancerat till den tredje dosgruppen, där lymfompatienter med svårbehandlad sjukdom behandlas med ELC-301 i den tänkta maximala dosen. De två patienter som hittills behandlats med denna dos uppvisar komplett metabolisk respons vid en månads uppföljning utan tecken på dosbegränsande toxicitet. Elicera anger även att totalt sex patienter hittills uppvisat komplett respons efter en månad, varav fyra hade bekräftad fortsatt komplett respons vid senaste uppföljningen. Vi behöver se mer data från uppföljningar för en skattning av exempelvis duration av respons. Vi tolkar det som att två patienter i de två första dosgrupperna som visat tidig komplett respons dessvärre haft återfall vid senare uppföljning. Det överskuggas dock enligt vår mening av lovande komplett respons (hittills) i samtliga fall som behandlats med den planerade maximala och förmodat mest kliniskt relevanta dosen.

Framsteg även i andra viktiga projekt

Elicera har nyligen även meddelat att den prekliniska utvecklingen av ELC-401 för gliablastom slutförts framgångsrikt och målsättningen är att inleda kliniska studier under andra halvan 2027. Vi ser att projektet har betydande potential om än till hög risk och Elicera fortsätter arbetet med att erhålla forskningsstöd för att delvis finansiera den kliniska utvecklingen.

De övergripande resultaten från doseskaleringsstudien med det onkolytiska viruset ELC-100, som presenterades i början av året, indikerar att effektmålet avseende progressionsfri överlevnad i stort sett uppnåddes och tyder på klinisk aktivitet i patienter med avancerad NET-cancer. Studien var liten och ytterligare klinisk utveckling behövs för att bekräfta resultaten. Utfallet ger emellertid ytterligare bevis för Eliceras kompetens att utveckla olika typer av cell- och immunterapier för cancerbehandling.

Utsikter till värdedrivande nyhetsflöde i närtid

Föga förvånande ser vi vidare uppdateringar från slutförandet av doseskaleringen i CARMA-studien som det troligen viktigaste nyhetsflödet de närmaste månaderna. Parallellt kan det komma nyheter kring finansiering för den fortsatta utvecklingen av pågående kliniska projekt efter 2026 samt ELC-401. Möjlig ökad klarhet kring patentansökan för iTANK-teknologin i USA ser vi också som tydligt värdedrivande. Även om det således finns en viss osäkerhet kring framtida finansiering och patent ser vi sammantaget positivt på de senaste projektuppdateringarna och gör smärre justeringar av vår värdering i basscenariot.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytiker Niklas Elmhammer äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.