Analys KlaraBo: 6% höjd hyra för underskattat bolag

Läs hela analysen på länken nedan:

KlaraBo är ett fastighetsbolag med bostadsfastigheter där ledningens mål är att renovera och nyproducera bostäder för att på så sätt uppnå en större hyrestillväxt än vad som vore möjligt med enbart förvaltning.

Renoverar hyreslägenheter och höjer hyran

KlaraBo Sverige AB (”KlaraBo” eller ”Bolaget”) har som affärsidé sedan bolaget startades 2017 att nyproducera och renovera bostäder till en låg kostnad utanför storstadsområdena. Ett av Bolagets förvärvskriterier har varit att hitta fastigheter med ett eftersatt underhåll. En renovering för ca 6 000 SEK per kvm brukar ge mellan 6 och 8% i avkastning. Bolaget har anpassat sig och sänkt renoveringstempot givet nuvarande lågkonjunktur. Den 28 november 2024 meddelades att bolaget köper ett renoveringsmoget bestånd i Helsingborg av Rikshem för 850 MSEK och samtidigt genomför en företrädesemission om 391 MSEK för att finansiera förvärvet.

Högre hyrestillväxt för bostäder än kontor 2025

Hyreskontrakt för kommersiella lokaler (kontor, butiker, industri och lager mm.) innehåller en klausul där hyran höjs med KPI-förändringen mellan oktober innevarande år och oktober året innan. De flesta hyror för kommersiella lokaler i Sverige har höjts med ca 11% 2023 och 6,5% 2024. Under motsvarande period har bostadshyreshöjningarna begränsat sig till ca 3% per år. När inflationstakten har sjunkit till 1,6% per år kommer hyresökningarna för kommersiella lokaler också att sjunka till denna nivå för 2025. Samtidigt väntas bostadsbolagen (inklusive KlaraBo) få hyreshöjningar på omkring 4,5% 2025. Till det tillkommer hyresökningar på grund av renoveringar, vilka som under perioden 2020–2024 har gett KlaraBo ca 3%-enheter högre årlig hyresökning än vad som annars hade varit fallet.

Till det kan läggas den positiva effekten av sänkta räntor som Riksbankens sänkningar väntas ge. Bostadsbolagen har ungefär samma belåning som kontorsfastighetsbolagen. Bostäderna värderas med 4–5% direktavkastning jämfört med kontor och industri som brukar ligga inom intervallet 5–8%. Det gör att bostadsbolag, som KlaraBo gynnas i högre utsträckning av räntesänkningstrenden än kontorsfastighetsbolagen.

Bolaget avser också att växa genom förvärv, vilket visas med köpet i Helsingborg. Efter de kraftiga räntehöjningarna 2022–2023 finns det en del fastighetsägare som behöver sälja för att minska sin lånebörda. Det ger fyndmöjligheter för köpare som KlaraBo.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Bertil Nilsson och Markus Augustsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.