Analys KlaraBo, kv4 2025: Utdelning och återköp bra för aktiekursen

Läs hela analysuppdateringen här:

KlaraBo AB (“KlaraBo” eller “Bolaget”) föreslår en utdelning på 25 öre per aktie till vårens bolagsstämma, i enlighet med bolagets nya utdelningspolicy. Detta tillsammans med återköp av egna aktier bedömer vi kommer att stötta dagens låga aktiekurs. Vi beräknar en ny riktkurs för KlaraBo-aktien till 23,6 SEK/aktie i Bas-sccenariot (tidigare 27,0 SEK/aktie).

Större driftskostnader än normalt under fjärde kvartalet

KlaraBo nådde intäkter på 182,4 MSEK i kv4 2025, vilket understeg vår prognos på 183,9 MSEK med knappt 1%. Bolaget redovisade ett driftnetto på 95,7 MSEK, jämfört med vårt estimat på 105,9 MSEK. Förvaltningsresultat blev 31,5 MSEK i kv4 2025, där vårt estimat före denna rapport var 44,1 MSEK. Att driftskostnaderna varierar mellan enskilda kvartal är samtidigt normalt och som det inte går att dra några långtgående slutsatser av.

Bolaget redovisade en värdeökning om 7,8 MSEK för fastigheterna under kv4 2025. Av jämförbara bolag har Neobo redovisat en liknande svag värdeutveckling för sitt fastighetsbestånd under kv4 2025, medan bolag med bostads-fastigheterna belägna i attraktiva lägen i Stockholmsregionen som Heba och John Mattsson redovisar betydligt större värdeökningar. Det beror sannolikt på att marknadsvärdet på bostadsrättslägenheter i Stockholmsregionen har stigit de senaste månaderna.

Det stigande ränteläget för tioåriga svenska statsobligationer under kv4 2025 (ca 20 räntepunkter) resulterade i en positiv värdeökning på 24,1 MSEK på finansiella derivat för KlaraBo under kv4 2025.

Enligt Carlsquare Equity Researchs sätt att beräkna substansvärde för fastighetsbolag (med avdrag för 5% latent skatt på övervärden fastigheter och ingen återläggning av räntederivat) uppgick KlaraBos substansvärde till 33,6 SEK per aktie den 31 december 2025. Det kan jämföras med 33,1 SEK per aktie i substansvärde beräknat på samma sätt den 30 september 2025.

KlaraBo inför en ny utdelningspolicy där upp till 25% av förvaltningsresultatet ska kunna delas ut till aktieägarna. Ledningen föreslår en utdelning på 0,25 SEK per aktie inför vårens bolagsstämma. Samtidigt återköpte bolaget egna aktier för 14,3 MSEK under kv4 2025 och för ytterligare 35,7 MSEK hittills under kv1 2026. Detta bör stötta nuvarande låga aktiekurs och värdering av KlaraBo.

Nytt motiverat värde 23,6 SEK per aktie

Med hänsyn tagen till en lägre intjäningsförmåga efter att fastigheter för 897 MSEK har frånträtts till Episurf Medical under första halvåret 2026 samt en högre motiverad substansvärdesrabatt från 10% till 20% beräknar Carlsquare Equity Research ett nytt motiverat värde för KlaraBo-aktien till 23,6 SEK/aktie (tidigare 27,0 SEK/aktie). Det motiverade värdet på KlaraBo-aktien varierar från 16,2 SEK/aktie (tidigare 17,5 SEK) i ett Bear-scenario till 32,6 SEK/aktie i Bull-scenario (tidigare 34,6 SEK) /aktie.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Bertil Nilsson och Markus Augustsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.