Analys, Zinzino kv1 2025: Solid vinsttillväxt

I dag offentliggjorde Zinzino sin delårsrapport för kv1 2025. Nedan följer en sammansättning av våra första intryck av resultat inklusive avvikelser mot vår uppdaterade prognos.

I linje med förhandsbeskedet om försäljningen den 3 april rapporterade Zinzino en omsättningstillväxt på 59 procent under Q1 2025. Detta drevs främst av en stark försäljningsutveckling på kärnmarknader som Centraleuropa och Nordamerika. Trots en lägre bruttomarginal var resultatet och EBITDA- och EBIT-marginalerna lite bättre än vi hade förväntat oss. Den solida vinsttillväxten, trots negativa valutaeffekter på 10 Mkr, signalerar förbättrad skalbarhet och är uppmuntrande med tanke på de något nedslående marginalerna under de senaste kvartalen.

Med tanke på den mycket starka utvecklingen i år (+122% per igår) förväntar vi oss en något positiv initial reaktion på aktiekursen.

• Totala intäkter ökade med 59% under Q1 2025 till 724 Mkr, i linje med de preliminära försäljningssiffror som offentliggjordes redan i april.
• Bruttoresultatet ökade med 39% till 224 Mkr, jämfört med vår prognos på 240 Mkr. Bruttomarginalen minskade med 4,5 procentenheter till 30,9% jämfört med samma period föregående år. Vår prognos var 33,1%.
• EBITDA-resultatet ökade till 79 Mkr jämfört med samma period föregående år, vilket motsvarar en marginal på 10,9%. Vår bedömning var 74 Mkr, motsvarande en marginal på 10,2%.
• EBIT-resultatet ökade jämfört med föregående år med 60% till 71 Mkr, vilket motsvarar en marginal på 9,8%. Vårt estimat var 67 Mkr, motsvarande en marginal på 9,2%.
• Zinzino säger att det ser lovande ut att bolaget kommer att överträffa sitt tillväxtmål på 20 procents tillväxt för året.
• Zinzino har nyligen rapporterat om expansion till nya betydande marknader i Asien och Stillahavsområdet och har lagt till Kina och Nya Zeeland på kartan. Zinzino hänvisar till uppskattningar som beräknar att den kinesiska marknaden för personlig kost och kosttillskott uppgår till 616 MUSD och växer med höga tillväxttal.

Vi avser att återkomma med en uppdaterad analys på Zinzino inom kort. Läs vår senaste analysuppdatering här.