Analys, Zinzino kv4 2024: Första intrycket

I dag offentliggjorde Zinzino sin delårsrapport för kv4 2024. Nedan följer en sammansättning av våra första intryck av resultat inklusive avvikelser mot vår uppdaterade prognos.

I linje med den preliminära försäljningsstatistiken rapporterade Zinzino en omsättningstillväxt på 35 procent under kv4 2024 och 25 procent för helåret 2025. Investeringar i tillväxt och råvarukostnader har tyngt marginalerna under 2024 och även kv4. Bruttomarginalen sjönk jämfört med Q3 och var svagare än vi hade förväntat oss. Vinstökningen var därför långsammare än vår prognos. Styrelsen föreslog en utdelning på 4 (3) kronor per aktie, vilket kan jämföras med våra förväntningar om en oförändrad utdelning.

Vi förväntar oss en negativ aktiekursreaktion på grund av lägre bruttomarginal och lägre operationell hävstång än förväntat under kv4 2024.

• Totala intäkter ökade med 34% under kv4 2024 till 713 Mkr, i linje med den preliminära försäljningsstatistiken som rapporterades den 7 januari.
• Bruttoresultatet ökade med 8 % till 218 Mkr, jämfört med vår prognos på 251 Mkr. Bruttomarginalen minskade med 7,7 procentenheter till 30,6% jämfört med föregående år. Vår prognos var 35,6%.
• EBITDA-resultatet ökade med 2% till 72,9 Mkr, vilket motsvarar en marginal på 10,2%. Vår bedömning var 87 Mkr, motsvarande en marginal på 12,3 %.

Vi avser att återkomma med en uppdaterad analys på Zinzino inom kort. Läs vår senaste analysuppdatering här.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Markus Augustsson och Niklas Elmhammer äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.