Analysuppdatering Nischer Properties, kv1 2022: Högre kostnader och stigande fastighetsvärden
1 jun 2022
Läs hela analysuppdateringen här:
Analysuppdatering Nischer, kv1 2022
Analys Nischer Properties
Nischer Properties resultat för kv1 2022 var svagare än väntat på rörelseresultat före värdeförändringar och kassaflöde, men innehöll mer värdeökningar på fastigheter än förväntat. Högre kostnader var främst av extraordinär karaktär. I vårt basscenario får vi en riktkurs på 9,0 kronor per aktie (jämfört med 9,2 kronor per aktie vid vår senaste uppdatering den 9 mars 2022).
Bostadsutvecklare med en tydlig nisch
Nischer Properties är ett bostadsutvecklingsbolag som tar fram nya bostäder till rimliga priser utanför storstadsområdena. Sedan hösten 2021 och vidare under 2022 kommer cirka 350 nya bostäder i Östersund och Örnsköldsvik att byggstartas och färdigställas. Detta av en total portfölj om cirka 1 200 lägenheter. Parallellt börjar Nischer Properties bygga upp en egen portfölj av förvaltade hyresrättsbostäder, där tre fastigheter i Luleå med både bostäder och lokaler för 29 miljoner kronor i mars 2022 blev det första förvärvet. Bolaget förhandlar också om kommunala markanvisningar för flera hundra nya hyreslägenheter i ett par svenska kommuner.
Värdeökningar fastigheter under kv1 2022
Nischer Properties redovisade ett resultat efter finansnetto på 6,5 miljoner kronor. Rörelseresultatet före värdeförändringar på fastigheter blev minus 10,5 miljoner kronor vilket var litet sämre än befarat. Samtidigt lyftes Nischer Properties resultat i kv1/2022 av 18,8 miljoner kronor i positiva värdeförändringar på fastigheter. Här ligger vår helårsprognos sedan tidigare på 50 miljoner kronor. Vi drar dock ned helårsprognosen för värdeökning fastigheter från 40 till 30 miljoner kronor 2023 mot bakgrund av det stigande ränteläget.
I februari 2022 genomfördes den föreslagna riktade nyemissionen till Sterner Stenhus av 13,4 miljoner aktier till en kurs om 8 kronor. Nischers kassa uppgick som en följd av det till betryggande 94 miljoner kronor per 31 mars 2022. Eget kapital per aktie har dock spätts ut marginellt till 9,03 kronor per aktie den 31 mars.
Nischer driver under 2022 två projekt om totalt cirka 350 nya bostäder i Östersund och Örnsköldsvik. Omkring årsskiftet 2022/2023 väntas bolaget starta sina projekt i Luleå (130 lägenheter, varav en hyresrätts- och en bostadsrättsdel) och Hudiksvall (27 småhus). Det centrala läget i Luleå möjliggör att ta ut en hög hyresnivå även för hyresrätterna vid behov
Nytt motiverat värde på aktien
Vi beräknar ett värde på 9,0 kronor per Nischer-aktie i vårt Bas-scenario (tidigare 9,2 kronor), motsvarande en kurspotential om 45 procent. Denna riktkurs jämte Bear- och Bull-scenariona som framgår i vänsterspalten (5,5 respektive 13,3 kronor per aktie) är beräknade jämfört med fem andra bostadsutvecklare på Stockholmsbörsen enligt tre parametrar med 20–40% småbolagsrabatt applicerad på Nischer Properties-aktien.
Friskrivning
Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bland annat information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.
Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.
Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.
Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.
Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.
Analytikerna Bertil Nilsson och Fredrik Nilsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.