Main menu button

Analysuppdatering Raytelligence, kv1 2022: Förvärv kan få stor betydelse för värderingen

19 maj 2022

Läs hela analysuppdateringen här:

Uppföljning_Raytelligence kv1 19 Maj 2022


Analys Raytelligence

Raytelligence beslut om en företrädesemission på ca 20 miljoner kronor i kombination med diskussioner om förvärv av Innowearable för ca 30 miljoner kronor via en nyemission förändrar kalkylen för värderingen av Raytelligence aktie väsentligt. Vi sänker våra intäktsprognoser vilket drar ned riktkursen i Bas-scenariot från 3,2 kronor till 1,3 kronor per aktie.

Sensorsystem för effektivare vård

Raytelligence har utvecklat ett radarsensorsystem, Eazense, för patientövervakningen. Systemet kan bidra till att vårdgivaren kan spara betydande kostnader. Det kan också medföra proaktivitet och därmed ökad patientsäkerhet. Potentialen för bolagets lösning i Sverige bedömer vi motsvara en marknad värd omkring 1,3 miljarder kronor per år. Den totala marknaden i de åtta länder där Raytelligence säljer själva eller via samarbetspartners bedöms ha ett värde på ca 96 miljarder kronor där USA väger tyngst.

Lansering av industrisensor på Hannover-mässan

Raytelligence intäkter i kv1/2022 blev endast 456 tusen kronor, vilket understeg vår prognos om 1,5 miljoner kronor. En strategiomläggning har skett där bolaget framöver ska sälja mot kommuner och vårdgivare i Sverige via partners. Nu i maj lanserar bolaget en ny industrisensor, Radsenz, vid Hannover-mässan i Tyskland. Denna sensor kan mäta slitage på vindkraftverk och ge signaler om när det är dags att byta ut utrustningen för att förebygga haverier.

Careteq-försäljning i USA och Kanada har en nyckelroll

Bolaget offentliggjorde i kv3 2021-rapporten att försäljningsmålet inför helåret 2022 är 10 000 enheter av Eazense-systemet. Företagsledningen har behållit detta försäljningsmål. Vi bedömer att intäkterna på 10 000 system motsvarar omkring 50 miljoner kronor givet bolagets nuvarande försäljningskanaler. Genom certifiering av bolagets produkt i USA, Kanada, Australien och Nya Zeeland är Careteq den återförsäljare som Raytelligence sätter högst förhoppningar till vad gäller framtida intäkter. I USA har bolaget sedan juli 2021 ett patent kopplat till sin sensor. Men bolaget har också en aktiv återförsäljare i Nederländerna med inriktning mot fängelsemarknaden där.

Lägre riktkurs till följd av sänkta intäktsprognoser

Vi reviderar ned våra intäktsprognoser från 12,5 miljoner kronor till 9,5 miljoner kronor för helåret 2022 jämfört med vår senaste analysuppdatering som publicerades den 28 februari 2022. Vi drar även ned våra långsiktiga intäktsprognoser så att vi hamnar på 207 miljoner kronor i stället för tidigare 261 miljoner kronor för helåret 2031. Som en följd av dessa nedjusterade prognoser liksom beslutade företrädesemission och en bedömd ytterligare företrädesemission om ca 20 miljoner kronor första halvåret 2023 hamnar vår riktkurs i bas-scenariot på 1,3 kronor per aktie. Det kan jämföras med 3,2 kronor per aktie vid vår senaste analysuppdatering den 28 februari 2022. Denna riktkurs varierar från 0,8 kronor per aktie (tidigare 1,9 kronor) i Bear-scenariot till 2,2 kronor per aktie (tidigare 5,4 kronor) i Bull-scenariot.

Raytelligence genomför just nu Due Diligence avseende ett potentiellt förvärv av Innowearable, ett bolag som säljer inbyggda sensorer i textilier mot sport- och hälsosektorn. Efter den förestående företrädesemissionen kommer Raytelligence marknadsvärde uppgå till omkring 35 miljoner kronor. Innowearable reste senast kapital till en värdering om cirka 30 miljoner kronor vilket innebär att Raytelligence kan komma att se stor effekt avseende värderingen av bolagets aktie efter genomförandet av ett sådant förvärv.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Bertil Nilsson, Fredrik Nilsson och Lars Johansen Öh äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.

Analysuppdatering Raytelligence, kv1 2022: Förvärv kan få stor betydelse för värderingen