Analys Nodebis, kv2 2026: Stabilt kvartal justerat för engångskostnader

Läs hela analysuppdateringen här:

Nodebis levererade en nettoomsättning i kv2 om 26,8 MSEK, marginellt under vår prognos om 27,2 MSEK. Lönsamheten pressades av engångskostnader om 0,9 MSEK i OSS, vilket höll tillbaka rörelseresultatet på 1,1 MSEK mot vår förväntning om 2,0 MSEK. Ljuspunkter att lyfta är att återkommande intäkter nu utgör 72% av omsättningen och att samtliga segment är lönsamma.

Intäkter i linje men lönsamheten belastas av omstrukturering

Gruppens nettoomsättning under kv2 uppgick till 26,8 MSEK, en ökning om ca 1% YoY och marginellt under vår prognos på 27,2 MSEK. OSS fortsatte att uppvisa god tillväxt, med en omsättning på 11,2 MSEK jämfört med vår prognos på 11,7 MSEK, motsvarande en tillväxt på nära 12%. BIS fortsatte däremot att kämpa i motvind, med en omsättning på 8,0 MSEK, jämfört med vår prognos på 8,6 MSEK, vilket motsvarar en nedgång på nära 11%. RIG utvecklades bättre än väntat och redovisade en omsättning på 7,6 MSEK, mot vår prognos på 6,9 MSEK, motsvarande en tillväxt på nästan 3%. Parallellt ökade andelen återkommande avtalsintäkter till 72%, jämfört med 65% föregående år. Det motsvarar årliga avtalsintäkter om ca 80 MSEK och stärker därmed förutsägbarheten i bolagets intäktsströmmar.

På gruppnivå redovisades ett bruttoresultat om 17,4 MSEK, motsvarande en bruttomarginal på 65%, något starkare än vår prognos på 64%. Redovisat rörelseresultat landade på 1,1 MSEK, jämfört med vår prognos på 2,0 MSEK. Lönsamheten belastades av engångskostnader om 0,9 MSEK i OSS, hänförliga till en organisationsförändring. Justerat för dessa kostnader uppgick EBIT till 2,0 MSEK, i linje med vår prognos. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1,3 MSEK, och var i förhållande till EBITDA-resultatet starkt, då satt i relation till de senaste fyra kvartalen. CAPEX uppgick till 5,9 MSEK, varav 5,2 MSEK avsåg förvärvet av aktier i RIG från Alfanode. Likvida medel vid periodens slut uppgick till 15,2 MSEK.

Värdeskapande initiativ i både OSS och RIG

Inom RIG-segmentet genomförs investeringar på den svenska marknaden. Detta har resulterat i ett antal pilotprojekt och dialoger med flera potentiella kunder och samarbetspartners. Inom OSS allokeras resurser till att stärka såväl kunderbjudandet som den operativa effektiviteten, bland annat genom användning av AI. Trots dessa satsningar och de engångskostnader som belastade OSS redovisade samtliga tre segment positiva rörelseresultat. Det indikerar att bolaget lyckas väl att balansera kortsiktig lönsamhet med investeringar i framtida tillväxt och lönsamhet.

Marginell nedjustering av estimat och motiverat värde

Vi justerar våra estimat marginellt efter utfallet under kv2. Nettoomsättningen för 2026 sänks med 1,1%, medan redovisat EBIT med 3,0%. Motiverat värde beräknas till 24,3 kronor per aktie (24,6) med en tidshorisont på 6 till 12 månader. Värderingen motsvarar en EV/Sales-multipel NTM på 1,9x och en EV/EBIT-multipel NTM på 20,1x.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland och analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.