Analys, Hanza: På väg mot en högre vinstnivå

Hanza levererade starkt i Q2 2016 och ligger på 6,5 procent EBITDA-marginal. Vi höjer våra prognoser för 2017 och 2018. Men aktien har stigit med 50% sedan i juni så vi ändrar rekommendation från Öka till Behåll.

Hanza är en tillverkningspartner som grundades i augusti 2008. Bolagets ambition är att vara en mycket bred kontraktstillverkare som har all nödvändig produktion inom koncernen. Hanza har vuxit till en miljardkoncern med nära 1 400 anställda. Ett viktigt steg i tillväxtstrategin var förvärvet av Metalliset, som är en finländsk kontraktstillverkare. Detta förvärv har redan lyft resultatet. I juni 2016 annonserades även ett strategiskt samarbete med Rayservice i Tjeckien, vilket stärker Hanzas position i Centraleuropa.

När vi påbörjade bevakningen av Hanza hösten 2014 arbetade bolaget med att slå samman fabriker men lönsamheten uteblev. Men under de båda senaste kvartalen har bolaget redovisat positiva resultat för båda affärsområdena. Ett positivt kassaflöde leder också till en minskad skuldsättning. Fler MIG-analyser (strategisk genomgång av en kunds produktionsstruktur) har gett nya uppdrag åt koncernen.

För andra halvåret 2016 räknar vi med att bolagets resultatutveckling blir något lägre till följd av produktionsomställningar.

Hanza-aktien har efter en kursuppgång på cirka 50 procent sedan vår senaste uppdatering i juni 2016 gått från att vara lågt värderat till mer rättvisande. Vi graderar därför ned vår rekommendation från Öka till Behåll. En uppdaterad DCF-värdering indikerar ett värde på 12 kronor per aktie jämfört med tidigare 9,5.

Lär hela analysen här.