Mrkt BUZZ GHP: Tungt bakslag men caset kvarstår

Läs hela kommentaren här:

Mrkt BUZZ GHP, 13 september 2021

GHP faller idag, 13 september, på börsen med anledning av gårdagens nyhet om att management-kontraktet för drift av fyra sjukhus i Förenade Arabemiraten kommer avslutas den 6 januari 2022. Tappet i aktien bedöms av oss som motiverat givet att en stor del av verksamhetsgrenen International är kopplat till Förenade Arabemiraten. Att bolaget behåller sina finansiella mål är dock en tydlig signal på att bolaget ser fortsatt goda utsikter för huvudverksamheten – att driva fokuserade specialistkliniker i Norden. Nyheten är enligt vår bedömning kortsiktigt negativt samtidigt som vi bedömer att det fundamentala caset är fortsatt starkt, givet bolagets huvudverksamhet iNorden. Klockan 13.00 kommer GHP hålla en telefonkonferens.

I vår senaste analysuppdatering från den 23 juli (läs här) framgår det att vi räknar med att GHP genererar ett EBIT-resultat på cirka 108 miljoner kronor för helåret 2021. EBIT-bidraget från International prognostiseras till cirka 29 miljoner kronor.

Verksamhetsgrenen International har två separata management-kontrakt. Utöver driften av de fyra sjukhusen i Förenade Arabemiraten bedrivs även ett sjukhus i Kuwait. Majoriteten av verksamhetsgrenen EBIT-resultat bedöms av oss dock komma från driften av de fyra sjukhusen i Förenade Arabemiraten.

Parallellt finns ett team i området som jobbar med affärsutveckling. Detta kommer framledes att bedrivas via ett samägt partnerskap med fokus på diabetes – ett stort problem i regionen och således en stor marknad.

Fortsatt fundamentalt starkt case

Trots bakslaget för verksamhetsgrenen International behåller GHP sina finansiella mål att över de kommande tre åren växa organiskt med 15 procent och uppnå en EBIT-marginal på sju procent. Detta signalerar att bolaget ser fortsatt goda utsikter för huvudverksamheten under Norden och drift av specialistkliniker. Parallellt köper styrelseledamot samt största ägaren Bo Wahlström ytterligare aktier för cirka 3,4 miljoner kronor i nedgången.

Gårdagens nyheter är i vår mening kortsiktigt negativt, främst i termer av att en potentiell trigger i förlängt avtal i regionen försvunnit. Å andra sidan går bolagets underliggande affär oerhört starkt, vilket i kombination med utlagda tillväxtinitiativ förväntas genera solid tillväxt framgent. Kontentan är att det långsiktiga caset är intakt.

I dag den 13 september klockan 13.00 kommer GHP hålla en telefonkonferens. Mer information om denna kommer publiceras på ghp.se/investor-relations.