Analys Abera, kv3 2023: Nya samarbeten bådar gott

Läs hela uppdateringen här:

Carlsquare Equity Research bedömer att stödet från UK Vaccine Network för pandemiförberedelser ger ytterligare validering åt Aberas vaccinteknologi och understryker dess mångsidighet. Pneumokockprojektet kan snart stå på tröskeln till klinisk utveckling och bolaget arbetar för att erhålla extern finansiering för en fas I-studie.    

Arbetar för att bli redo för kliniska studier 2024

Mot bakgrund av en låg värdering av Abera på Spotlight i dagsläget arbetar styrelsen för att hitta extern finansiering, företrädesvis utanför Sverige, för pneumokockprojektet. Nyligen breddades ägandet i moderbolaget via en riktad emission om 5,6 MSEK till investerare baserade i USA. Förhoppningen är att dessa i sin tur ge draghjälp att hitta potentiella investerare/partners för Ab-01.12 som ett separat bolag för att på så sätt finansiera den inledande kliniska utvecklingen. Resultat från en kompletterande prekliniskt toxikologisk studie väntas under kv4. Det är i sin tur en nödvändig pusselbit för ansökan om att starta kliniska studier. Vi avvaktar tills vidare med att förändra våra antaganden om ägarandel i och finansiering av pneumokockprojektet innan ett samarbete kommit på plats och villkor har tydliggjorts. Mot bakgrund av diskussionen ovan bedömer vi nu också att en fas I-studie sannolikt kan påbörjas tidigast under andra halvåret 2024.

Pandemisamarbete ger validering och finansiering

Nyligen rapporterade Abera att bolaget har vunnit ett anslag från brittiska UK Vaccine Network om cirka 24 MSEK. Stödet gäller ett projekt för att under två år utveckla tillverknings- och lagringsprocesser för potentiella vacciner vid pandemier och ger ytterligare extern validering åt Aberas BERA-plattform. Abera bedömer att anslaget kommer att täcka en stor del av bolagets personalkostnader under den avsedda perioden. Således minskar det finansieringsbehovet. Det är svårt att i detta skede sia om de långsiktiga kommersiella möjligheterna för programmet men det kan ge ytterligare validering för BERA i luftburna sjukdomar och ytterligare påvisa teknologins fördelar i vaccinutveckling. Som bekant har Abera i ett samarbete med Johns Hopkins University School of Medicine tillsammans med Vrije Universiteit tidigare visat lovande prekliniska resultat för ett SARS-Cov-2-vaccin baserat på bolagets teknologi. Det bådar gott även för det nya samarbetet, enligt vår mening.

Viss uppjustering av värdering i basscenariot

Även om starten för en klinisk studie med Ab-01.12 dröjer längre än vi tidigare hade räknat med, och räntan har stigit, uppvägs det i vår värderingsmodell av den icke-utspädande finansieringen via UK Vaccine Network. Vi lämnar vår värdering i basscenariot i stort sett oförändrad på 11,8 kronor per aktie (11,5) . Vi ser ett potentiellt värdedrivande nyhetsflöde på kort sikt med fokus på slutförande av preklinisk utveckling för, och en möjlig lösning för finansiering av, pneumokockprojektet.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Niklas Elmhammer och Herman Kuntscher äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.