Analys ALM Equity, kv2 2025: Fler byggstarter väntas under andra halvåret

ALM Equity (” ALM” eller “Bolaget”) publicerar sin kv2 2025-rapport på torsdag 17 juli 2025. Guidningen från VD Joakim Alm efter kv1-rapporten indikerar att även kv2 2025-resultatet lär bli ganska svagt, men att bolaget sedan kommer igång med byggstarter under andra halvåret 2025.

Ett av huvudbudskapen från VD Joakim Alm när han presenterade kv1 2025-rapporten den 8 maj var att ALM Equity kommer att byggstarta fler bostadsprojekt under återstoden av 2025. Det kommer huvudsakligen att vara hyresrättsprojekt som ALM startar i år. Det beror på att normhyran för nyproduktion har stigit väsentligt, vilket har gjort att marknadsvärdet på färdiga hyresrättslägenheter har ökat mer än på bostadsrätter.Bostadsrättsmarknaden präglades under första halvåret 2025 av att privata bostadsinvesterare var avvaktande till att köpa nya lägenheter. Det antas bero på den konjunkturoro som råder på börserna och som har smittat av sig till samhället i stort. Räntan på en femårig svensk statsobligation minskade från 2,34% den 31 mars till 1,81% den 30 juni 2025, vilket skulle kunna bidra till stigande bostadsrättspriser under andra halvåret 2025 och i förlängningen fler byggstarter inom bostadsrättsegmentet.

ALM Equity har efter att ha sålt 60% av stamaktierna och 100% av preferens-aktierna i intressebolaget Bridge (tidigare Svenska Nyttobostäder) minskat sin nettoskuld från ca 2,4 mdr SEK den 30 september 2024 till 474 MSEK per 31 mars 2025. Det ökade finansiella utrymmet kan användas till förvärv av nya byggrätter, men även till att lösa dyra obligationslån och köpa tillbaka preferensaktier. Syftet med detta är att frigöra utdelningsutrymme till bolagets stamaktier.

I vår senaste analysuppdatering den 12 maj 2025 sänkte vi vårt motiverade värde på ALM:s stamaktie från 182 SEK till 143 SEK i Bas-scenariot. ALM:s stamaktie har sedan den 12 maj fallit tillbaka från 91 SEK till idag ca 85 SEK. Under motsvarande period har JM-aktien också gått ned något (om än mindre än ALM), medan Besqabs aktiekurs har stigit med ca 6%.

Läs vår senaste analysuppdatering av ALM Equity här.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bland annat information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Bertil Nilsson och Christopher Solbakke äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.