Analys Angler Gaming, kv1 2025: Stark lönsamhet trots lägre intäkter

I dag offentliggjorde Angler Gaming (”Angler” eller ”Bolaget”) sin delårsrapport för kv1 2025. Nedan följer en sammanfattning av våra första intryck av resultatet inklusive avvikelser mot våra prognoser som gjordes efter kv4 2024.

• Intäkterna minskade med 24,8% till 8,2 MEUR. Vår prognos låg på 10,2 MEUR. Utfallet var således ca 20% lägre än våra förväntningar. Nedgången i intäkter kan enligt Bolaget förklaras av fokus på den nya B2B-modellen, samt en relativ svag andra halvdel av kv1 med en högre än normal nivå av kundvinster.
• Bruttoresultatet ökade med 9,1% till 3,5 MEUR, motsvarande en bruttomarginal om 42,8%. Bruttomarginalen har således ökat från ca 29,5% i kv1 2024. Vår prognos för bruttomarginalen låg på 35%, motsvarande ett bruttoresultat på 3,6 MSEK. Till trots för en nedgång i omsättningen har Bolaget lyckats leverera ett bruttoresultat i linje med våra förväntningar.
• EBIT-resultatet ökade från 1,6 MEUR i kv1 2024 till 1,7 MEUR i kv1 2025. Det motsvarar en marginal om 21,2%. Vår prognos låg på 1,9 MEUR. Differensen är främst hänförlig till den lägre än förväntade omsättningen.
• EBT (resultat efter finansnetto) ökade från 0,8 MEUR i kv1 2024 till 1,4 MEUR i kv1 2025. Vår prognos låg på 1,2 MEUR och utfallet var således starkare än förväntat.

Jämfört med kv1 2024 har antalet aktiva kunder minskat från cirka 57 700 till cirka 41 400. Antalet nya deponerande kunder har minskat från ca 12 100 i Kv1 2024 till ca 11 300 i Kv1 2025.

De första 45 dagarna av kv2 2025 har den genomsnittliga nettospelsvinsten per dag minskat med 16%, jämfört med kv2 2024.

Carlsquare Equity Research ser rapporten som stark avseende lönsamheten, även om inte omsättningen når upp till förväntade nivåer, vilket kan förklaras av ett mer långsiktigt perspektiv från Bolaget.

Vi avser att återkomma med en uppdaterad analys på Angler Gaming inom kort.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Christopher Solbakke och Markus Augustsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.