Analys Angler Gaming, kv2 2025: Justerade förväntningar framöver

Angler Gaming plc (”Angler” eller ”Bolaget”) levererade en kv2 2025-rapport som visade en rejäl nedgång i intäkterna samtidigt som kostnadskontrollerande åtgärder bidrog till ett positivt resultat till trots för nedgång i omsättningen. Enligt rapporten har hold-nivån sjunkit jämfört med kv2 2024, vilket är den starkast bidragande faktorn till de fallande intäkterna. 

Ökande nedgång i intäkter

Under kv2 2025 redovisade Angler intäkter om 6,6 MEUR, motsvarande en negativ tillväxt på minus 35,0%. Det var ca 23% lägre än vår prognos om 8,7 MEUR i intäkter.  Bruttoresultatet minskade med 22,8% på årsbasis till 2,8 MEUR, motsvarande en bruttomarginal på 42,4%. Jämför man dock H1 2025 med H1 2024, har bruttomarginalen ökat från 32,7% till 42,6%, vilket är en viktig positiv faktor att ta med sig från kv2 2025-rapporten. Det bevisar att senaste årens kostnadsbesparande åtgärder bär frukter och kommer visa sig ytterligare när omsättningen potentiellt börjar vända tillbaka till tillväxt.

Förvänta ingen större kortsiktig tillväxt

Som nämndes i senaste analysuppdateringen efter kv1 2025 kan omsättningstappet dels förklaras med att avtalen med B2B-partners har omförhandlats, vilket har medfört en minskning av intäkterna från dessa partner från och med den 1 januari 2025. VD Thomas Kalita skriver i kv2 2025-rapporten att en minskning i hold-nivån jämfört med kv2 2024 har varit ytterligare en bidragande faktor för nedgången i intäkter. För att möta utmaningen med en minskande hold-nivå har Bolaget implementerat ett verktyg för att minska churn i sin proprietära iGaming-plattform. Bolaget rapporterar inga siffror avseende tillväxt för Marlin Media.

Avseende utvecklingen hittills under kv3 2025 noterar vi en nedgång i nettospelvinst på 17,4% jämfört med kv3 2024, men en uppgång på 3,2% jämfört med hela kv2 2025. Dessa siffror är inte att anse som en prognos från Bolaget, men förväntningarna på en större tillväxt under kv3 2025 borde inte vara för stora givet utvecklingen i kv2 2025 samt utvecklingen hittills i kv3 2025.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Christopher Solbakke och Markus Augustsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.