Analys Angler Gaming, kv4 2024: Utdelning återupptas, men tillväxten saknas

Angler Gaming plc (”Angler Gaming” eller ”Bolaget”) levererade en kv4 2024-rapport under vår förväntan avseende intäkter och lönsamhet, samtidigt som marginalerna har stabiliserat sig. Bolagets styrelse föreslår en utdelning om 1,0 MEUR för räkenskapsåret 2024, vilket borde vara glädjande för Anglers aktieägare. Fokus framöver blir att öka intäkter och förbättra vinstmarginalerna.

Ett kvartal något under förväntan trots för förbättrade marginaler

Under kv4 2024 redovisade Angler Gaming intäkter om 9,4 MEUR, motsvarande en negativ tillväxt på minus 3,7%. Det var något lägre än vår prognos om 10,4 MEUR.  Bruttomarginalen steg från 26,3% i kv4 2023 till 31,9% i kv4 2024. Både EBITDA och EBIT hamnade under våra prognoser, både i absoluta tal och vad gäller marginaler. Detta trots att marginalerna utvecklades fint jämfört med kv4 2023. Både EBITDA-, och EBIT-marginalen har ökat från 8,4% och 8,6% i kv4 2023 till 13,3% respektive 12,5%. Nettoresultatet landade på 0,1 MEUR, men belastades av en extraordinär kostnad om 0,36 MEUR hänförlig till en uppdatering avseende redovisning för Premier Gaming Ltd. Justerat för denna post beräknas nettoresultatet till ca 0,5 MEUR.

Utdelning återupptas

Enligt VD, Thomas Kalita, så har det omstruktureringsprojekt som slutfördes under 2024 haft fokus på att (i) förbättra Bolagets egenutvecklade iGaming-plattform, som används inom både B2B- och B2C-verksamheten, (ii) stärka kompetensen inom organisationen samt (iii) genomföra kostnadsbesparingar visat sig bära frukt. Framöver kommer fokus att ligga på att öka intäkterna och förbättra vinstmarginalerna. Arbetet med detta påbörjades under fjärde kvartalet, bland annat genom en ökad satsning på B2B-försäljning och affärsstöd, ytterligare kostnadsoptimering samt en mer datadriven resursallokering. Trots fallande intäkterna under kv4 2024, meddelar Bolaget att de underliggande nyckeltalen för iGaming-plattformen utvecklas positivt med en ökning i både antalet aktiva kunder och antalet nya insättande kunder jämfört med kv4 2023.

Bolaget meddelade även i kv4 2024-rapporten att styrelsen föreslår en utdelning om 1,0 MEUR för räkenskapsåret 2024, motsvarande 0,0013 EUR per aktie. Utdelningen blir Anglers första utdelning sedan räkenskapsåret 2022.

Givet utfallet av kv4 2024 och utvecklingstrenden under andra halvdelen av 2024 justerar vi ned våra tillväxtprognoser för främst 2025. Under 2025 räknar vi med en omsättning på drygt 40,5 MEUR (41,5). För 2026 är omsättningsprognosen 43,8 MEUR (43,6). Under perioden 2024–2034 räknar vi med en CAGR om 5,4%.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Christopher Solbakke och Markus Augustsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.