Analys edyoutec: Ytterligare förvärv och publishingavtal för King Royale
20 dec 2023
edyoutec (”Bolaget”) meddelade fredag den 15 december att Bolaget både signerat ett förvärvsavtal avseende utbildningsspelet Mattebageriet samt ett publishingavtal för King Royal med italienska MAF.
Mattebageriet är ett utbildningsspel som utvecklats av bolaget Pi Idé AB. Per idag innehåller Mattebageriet fyra appar som riktar sig åt olika åldersgrupper och är validerat av svenska skolsystemet för ålderskategorierna 5–12 år. Mattebageriet introducerades i 2014 och har genererat intäkter genom att användare har betalat en engångssumma för tillgång till allt innehåll. Framöver avser edyoutec att ändra intäktsmodellen till en prenumerationsbaserad modell där priset förväntas bli 4,99 Euro per månad/användare, med en målbild om att nå 17 500 prenumeranter inom 24 månader efter lansering. Mattebageriet ska även anpassas den tyska marknaden.
Publishingavtalet med MAF (kort för My App Free) innebär att MAF marknadsför och utvärderar King Royale i syfte att inleda en uppskalningsfas. MAF marknadsför en rad spel genom dotterbolag Ciao! Games. I nuläget är det inte möjligt att lägga några intäktsprognoser i samband med publishingavtalet då intäkterna beror på en rad olika faktorer som bland annat betalningsviljan hos spelare och potentiella reklamintäkter. Det är även oklart när King Royale förväntas lanseras globalt. Vi bibehåller således prognoserna från initieringsanalysen om lansering under kv3-kv4 och medföljande intäkter därefter.
Till följd av lansering av en prenumerantbaserad version av Mattebageriet under 2024 förväntar vi oss att Bolaget lyckas med att uppnå en riskjusterad bas om drygt 3 000 betalande prenumeranter av Mattebageriet under det första året efter lansering. Antalet prenumeranter stiger i vårt scenario till cirka 7 000 efter 24 månader. Följaktligen ökar prognoserna för nettoomsättningen i 2024 till cirka 30 MSEK och i 2025 till cirka 61 MSEK. Vi justerar upp vårt motiverade värde per aktie från 2,9 SEK till 3,1 SEK.
Friskrivning
Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.
Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.
Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.
Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.
Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.
Analytikerna Christopher Solbakke och Bertil Nilsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.