Analys Elicera Therapeutics kv2 2026: Bra momentum i CARMA-studien

Läs hela analysuppdateringen här:

En medioker kursutveckling efter den nyligen genomförda företrädesemissionen döljer att projektstatusen för såväl ELC-301 som ELC-401 har utvecklats väl i linje med våra förhoppningar. Vi ser goda förutsättningar för att sluttampen av fas I i CARMA-studien kan bidra med ett kursstödjande nyhetsflöde under de närmaste månaderna. 

Spännande data från upploppet av fas I i CARMA-studien, mer inom kort

Som tidigare meddelats lämnade Elicera nyligen en positiv uppdatering från CARMA-studien, där lymfompatienter behandlas med bolagets CAR-T-behandling ELC-301. Bland 11 utvärderade patienter, inklusive fem från den tredje och sista fas-I-kohorten, uppnådde alla sjukdomskontroll efter en månad, 10/11 uppnådde ett objektivt tumörsvar och 6/11 uppnådde fullständig metabolisk respons (CMR). Fyra av de sex CMR-svaren förblev fullständiga vid senaste uppföljningen och den längsta pågående responsen var minst 18 månader. Jämfört med vår senaste analysuppdatering har studiedata breddats med lovande tecken rörande durationen av responsen. Datasetet är dock litet och i ett tidigt skede och baseras huvudsakligen på 1-månadsbedömningar. Kommande uppdateringar blir därför fortsatt värdedrivande med ett ökat fokus på längden av behandlingssvaret och inte minst när DSMB (studiens oberoende datasäkerhetskommitté) slutför granskningen av den tredje kohorten och bekräftar den rekommenderade dosen för fas II.

Stärkt kassa ger arbetsro i CARMA

Det finansiella utfallet för andra kvartalet var något bättre än väntat vad gäller kostnader, EBIT och kassaflöde från löpande verksamhet. Företrädesemissionen under den gångna perioden tecknades i lägre grad än vi tidigare hade antagit, men bidrog med 44 MSEK efter kostnader. Sammantaget uppgick kassan per den 30 juni till 58 MSEK jämfört med 18 MSEK efter kv1 2026. Elicera uppger att emissionen säkerställer kapital för att slutföra

rekryteringen och behandlingen av samtliga 18 planerade patienter i CARMA-studien. För att bedriva klinisk utveckling i andra projekt, som ELC-101 och ELC-401, behövs sannolikt att forskargruppen bakom Elicera beviljas ytterligare forskningsstöd. Historiken ger grund för vissa förhoppningar i detta avseende, men ingen ny information delges i rapporten.

Vi ser goda förutsättningar för återhämtning i kursen

Aktien handlas i dagsläget under teckningskursen (SEK 3 per aktie) i den senaste emissionen, vilket vi bedömer är försiktigt bland annat mot bakgrund av fortsatta framsteg i projektportföljen sedan kapitaliseringen. Förutom uppdateringen från CARMA-studien har Elicera rapporterat om ett rådgivande möte med Läkemedelsverket angående en första klinisk studie med ELC-401 i glioblastom. Mötet bekräftade bland annat att det prekliniska datapaketet bedöms vara tillräckligt för att inleda klinisk utveckling. Sannolikt har ett överhäng av aktier som tecknats av emissionsgaranter hållit tillbaka kursutvecklingen på kort sikt. I väntan på slutförandet av den tredje kohorten, vilket sannolikt är den viktigaste förväntade milstolpen de kommande månaderna, gör vi en smärre uppjustering av vår värdering i basscenariot till SEK 6,6 per aktie (6,0).

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribloch analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknoche. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.