Analys GIAB, kv2 2024: På väg mot break-even med ett bättre upplägg

Läs hela analysuppdateringen här:

Godsinlösen Nordic AB (GIAB) resultat för kv2 2024 blev något bättre än väntat. Bolaget närmar sig break-even till följd av besparingsprogram på 37 MSEK, som möjliggör skalbar drift och som väntas ge full effekt i januari 2025. Nya affärer i form av köp och försäljningar av varulager bidrog också positivt till resultatet i kv2 2024. 

Något bättre resultat i kv2 2024 än väntat

GIAB nådde en nettoomsättning på 32,7 MSEK motsvarande en tillväxt på 2,5% jämfört med kv2 2023. Nettoomsättningen i kv2 2024 översteg vår prognos före kv2-rapporten med 0,5%. Bruttoresultatet på 11,5 MSEK motsvarade en förbättring på 24% jämfört med kv2 2023. Samtidigt var bruttoresultatet i kv2 2024 ca 18% bättre än vårt estimat före kv2 2024-rapporten. På EBIT- och resultat efter finansnetto-nivå minskade det negativa resultatet med 30% respektive 27% jämfört med våra prognoser före kv2 2024-rapporten. Bolaget lyckades nå ett positivt kassaflöde på ca 0,37 MSEK i kv2 2024. Men GIAB har ett ansträngt likviditetsläge med ca 3,2 MSEK i kassan per 30 juni 2024.

Tillfälligt tapp för Insurance-delen

Insurance-delen tappade omkring 4% av sin omsättning i kv2 2024 jämfört med kv2 2023, kopplat till skaderegleringsdelen på mobiltelefoner och elektronik. Ledningen bedömer att detta är en temporär nedgång, där återhämtning bör ske under H2 2024. Bolaget marknadsför sin Planetary Model mot försäkringsbolag i Norden, liksom kontrakt för att hantera produktflöden. Ett nytt sådant kontrakt kan öka nettoomsättningen med 25-40 MSEK till en bruttomarginal på 30-32% vid en produkthanteringsaffär.

GIAB-koncernen har genomfört en omfattande omstrukturering, där antalet anställda har minskat från 80 till 38 personer, där merparten är hänförligt till affärsområde Re:Commerce. Bolaget kommer framöver endast att hantera produkter där det kan göras med lönsamhet. En utvärderingsprocess pågår också angående att koncentrera affärerna till de mest lönsamma partner-företagen inom Re:Commerce.

Marginella justeringar av tidigare prognoser

Vi justerar våra intäkts- och resultatprognoser för 2024 -2028 marginellt, baserat på avvikelsen i utfallet för kv2 2024. För de kommande fem åren, 2024–2028 modellerar vi med en årlig genomsnittlig tillväxttakt för nettoomsättningen på ca. 6%. Tillväxten antas drivas av högre volymer inom Insurance samt av fler kunder inom Re:Commerce. På EBITDA-nivå räknar vi med en positiv lönsamhet under 2026.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Bertil Nilsson och Herman Kuntscher äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.