Analys H&D Wireless: Företrädesemission stärker förhandlingsposition

Styrelsen i H&D Wireless (”HDW” eller ”Bolaget”) har beslutat om en företrädesemission som beräknas inbringa ca 11,4 MSEK före emissionskostnader. Företrädesemissionen är garanterad till ca 50% via garanter och teckningsåtaganden från ledande befattningshavare och styrelse.  Samtidigt förefaller tidigare bud om 17 MSEK på del av HDW verksamhet (GEPS och Casat) kunna leda till att dessa delar avyttras inom två månader.  Den nu beslutade företrädeemissionen stärker Bolagets förhandlingsposition inför dessa förhandlingar. Till följd av utspädning sjunker vår riktkurs för HDW-aktien från 0,52 SEK före beslutet om företrädesemissionen till 0,36 SEK/aktie efter att denna emission har genomförts, givet full teckning i företrädesemissionen.

Bolagets styrelse har beslutat om en företrädesemission som vid full teckning beräknas tillföra 11,4 MSEK före emissionskostnader och ca 9,3 MSEK efter emissionskostnader. Företrädesemissionen är garanterad till ca 45% av garanter samt till ca 5% av personer i ledningen och styrelsen som äger aktier i HDW och avser att teckna sina andelar i emissionen. För varje tre innehavda aktier i HDW erhålls rätten att via teckningsrätter teckna en ny HDW-aktie för 0,07 SEK per aktie.

Som bakgrund hade Bolaget en kassa på 6,8 MSEK per 30 september 2023 och ett operativt kassaflöde på minus 1,6 MSEK per månad under kv3 2023. Bolagets kassa beräknades vara tömd omkring årsskiftet 2023/2024 med dessa förutsättningar. H&D Wireless har upptagit ett brygglån på 4 MSEK till dess att företrädesemissionen samt köparens due diligence för köp av GEPS- och Casat-produktlinjerna (se vidare nedan) är genomförd.

En global tech-aktör med miljardomsättning lade i december 2023 ett bud om 17 MSEK på GEPS- och Casat-produktlinjerna. Personal inom forskning och utveckling erbjöds att följa med till köparens verksamhet. Detta skulle minska Bolagets kostnader med 1,5 MSEK per månad. Det skulle det motsvara 18 MSEK i lägre kostnader för H&D Wireless räknat för ett helt år framåt.

Utspädningseffekten av den nu beslutade företrädesemissionen i HDW innebär att Carlsquares riktkurs för HDW-aktien preliminärt sjunker från tidigare 0,52 SEK/aktie före emissions-beslutet till 0,36 SEK/aktie efter genomförd företrädesemission, givet att emissionen fulltecknas.

 Läs vår senaste analysuppdatering här

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Bertil Nilsson och Markus Augustsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.