Analys KlaraBo, kv4 2025: Fokus på lägenhetsrenoveringar och räntenivå

KlaraBo AB (”KlaraBo” eller “Bolaget”) publicerar sin kv4 2025-rapport på fredag den 13 februari. De stora fastighetsbytes- och säljtransaktionerna med Sveafastigheter samt försäljningar till Episurf Medical får effekt först under kv1 2026 då dessa fastigheter från- respektive tillträds.

Vi kommer att studera hur många lägenheter KlaraBo har renoverat under kv4 2025 (där vår prognos är 48 stycken i kv4 2025, upp från 39 renoverade lägenheter i kv3 2025). Detta då sådana renoveringar följs av hyreshöjningar vilket väsentligt förbättrar kassaflödet och höjer värdet på dessa fastigheter.

Under fjärde kvartalet 2025 prognosticerar vi att KlaraBos fastighetsportfölj har ökat i marknadsvärde med 34,7 MSEK, motsvarande en värdeökning på 0,3 % jämfört med bokfört fastighetsvärde per 30 september 2025. Denna värdeökningsprognos är hänförlig till renovering och hyreshöjning av de lägenheter som nämns i förra stycket. För helåret 2025 skulle denna prognos innebära att KlaraBo redovisar en värdeökning på fastigheterna om ca 3,9%, rensat för förvärv och investeringar.

Under fjärde kvartalet 2025 ökade räntan på en femårig svensk stats-obligation från 2,05% till 2,25%. Vi estimerar därför att KlaraBo kommer att redovisa en värdeökning om 20 MSEK på bolagets räntederivat. Samtidigt har bankernas räntemarginal vid utlåning sjunkit under 2025, vilket vi bedömer neutraliserar effekten på de räntekostnader som KlaraBo framledes kommer att betala på sina fastighetslån.

KlaraBo meddelade den 17 december 2025 att bolaget kommit överens med Sveafastigheter om en stor fastighetsbytestransaktion, där fastigheter för vardera omkring 1 mdr SEK kommer att köpas och säljas mellan bolagen. Tillträde för bytesaffären med Sveafastigheter infaller den 2 februari 2026, vilket gör att detta inte kommer att påverka KlaraBos resultat i kv4 2025.

Den 26 januari 2026 offentliggjorde KlaraBo en försäljning av hela Bollnäs-beståndet (nio fastigheter), en galleria i Västervik samt två fastigheter i Trelleborg för totalt 897 MSEK före avdrag för latent skatt. Uppskattningsvis ökar andel KlaraBo-fastigheter i de fyra kluster-städerna Helsingborg, Trelleborg, Visby och Östersund från ca 50% före affärerna med Sveafastigheter och Episurf Medical till ca 58% efter dessa transaktioner. Därmed bör överskottsgraden (driftnetto dividerat med hyresintäkter) för KlaraBos bestånd på sikt öka, då en större andel av fastigheterna framledes kommer att förvaltas av egna fastighetsskötare.

KlaraBo-aktien handlas (14,94 SEK) till P/E 17x och ett kurs/substansvärde på 45%. En investerare köper via aktiekursen fastighetsportföljen till 73% av dess bokförda värde.

 Läs vår senaste analysuppdatering av KlaraBo här

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bland annat information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Bertil Nilsson och Christopher Solbakke äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.