Analys Nischer Properties kv2 2021: Goda utsikter för andra halvåret 2021

Läs hela uppdateringen här:

Uppföljning Nischer kv2 2021, 2 sept

Nischer Properties lämnade ett resultat för första halvåret 2021 som i stort överensstämde med våra förväntningar. Värdeförändringar fastigheter var endast marginella i kv2. Men vi behåller trots det vår helårsprognos om 250 miljoner kronor i värdeökningar, de lär komma i takt med att fastigheterna i Östersund färdigställs bland annat. I vårt basscenario får vi en riktkurs på 11,8 kronor per Nischer Properties-aktie (tidigare 12,9 kronor).

Bostadsutvecklare med en tydlig nisch

Nischer Properties är ett bostadsutvecklingsbolag som tar fram nya bostäder till rimliga priser utanför storstadsområdena. I år startas 330 nya bostäder av en total portfölj om cirka 1 200 lägenheter. En del av finansieringen av nya projekt löses genom försäljning av aktier (10-30%) i de lokala projekten. Parallellt börjar Nischer Properties bygga upp en egen portfölj av förvaltade hyresrättsbostäder.

Solid utveckling under det andra kvartalet

Nischer Properties redovisade ett resultat efter finansnetto om 174,3 miljoner kronor för första halvåret 2021. Av detta resultat utgjordes 180,8 miljoner kronor av värdeökningar på fastigheter, där i stort sett allt inföll under kv1. Mellanskillnaden (minus 6,5 miljoner kronor) var alltså rörelseresultatet för den begränsade drift som skedde under första halvåret 2021.

Bolaget har hittills i år sålt byggrätter i Järfälla samt andelar i ett projektbolag i Luleå. På så sätt kan Nischer Properties finansiera fortsatt projektutveckling. Det ger även möjlighet att ta in Östersundsfastigheten i bolagets balansräkning (med belåning) när den färdigställs om knappt ett år.

Under 2021 driver bolaget två projekt om totalt cirka 330 nya bostäder i Östersund och Örnsköldsvik. Här skedde produktionsstart för bolagets projekt på Frösön i Östersund under augusti. Under 2022 väntas bolaget starta sina projekt i Knivsta, Luleå och Hudiksvall. Det motsvarar ytterligare cirka 300 nya lägenheter.

Motiverade värden på Nischer-aktien givet tre scenarion

Vi beräknar ett värde på 11,8 kronor per Nischer-aktie i vårt Bas-scenario (tidigare 12,9 kronor), motsvarande en kurspotential om cirka 67 procent. Riktkursen är härledd som 30 procent rabatt mot genomsnittliga nyckeltal för fem andra noterade bostadsutvecklingsbolag (Bonava, JM m.fl.).

Genom att variera Nischers prognosticerade nyckeltal samt den motiverade rabatten mot sektorn erhålls en riktkurs på 7,5 kronor per Nischer-aktie i Bear-scenariot (tidigare 8,2 kronor) samt 16,9 kronor per Nischer-aktie i Bull-scenariot (tidigare 18,6 kronor).

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Bertil Nilsson och Jonatan Andersson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.