Analys Svenska Aerogel: Besparingar ger större uppsida

Svenska Aerogel (”Bolaget”) meddelade måndag 8 april att Bolaget kommer att implementera ett effektiviseringsprogram som förväntas ge kostnadsbesparingar om ca 10 MSEK de kommande 12 månaderna. Bolaget meddelar att programmet kommer implementeras under kv2 2024 och ge full effekt under andra halvåret 2024. 

För helåret 2023 uppgick kostnadsbasen till ca 27 MSEK, vilket inkluderar administrativa kostnader, försäljningskostnader och R&D-kostnader. Inkluderad kostnad sålda varor uppgick kostnaderna till ca 44,8 MSEK. I effektiviseringsprogrammet ingår även att produktionskapaciteten väntas förbättras, något som meddelades i Bolagets bokslutskommuniké i mars. Således påverkar effektiviseringsprogrammet samtliga operationella kostnader.

 Carlsquare Equity Research har en positiv syn på effektiviseringsprogrammet. Vi förväntar att Bolaget, med oförändrade prognoser för omsättningen, kan nå en större lönsamhet tidigare än vi modellerade med i vår senaste analysuppdatering. I den senaste analysuppdateringen estimerade vi en EBITDA 2028 om 9,9 MSEK. Detta har nu ändrats till 18,8 MSEK med bakgrund av de nya förutsättningarna. Även behovet av ytterligare kapitalinskott minskar till följd av besparingarna. 

Förbättrad lönsamhet ger en ökning i DCF-värdet i vår värderingsmodell. Vårt motiverade värde ökar till 0,40 SEK per aktie från tidigare 0,38 SEK per aktie.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Christopher Solbakke och Bertil Nilsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.