Analys Svenska Aerogel: Emission för tillväxt

Svenska Aerogel (”Bolaget”) meddelade idag, måndag 18 december, att en fullt garanterad företrädesemission om cirka 51 MSEK genomförs under kv1 2024. Emissionen görs till en teckningskurs om 0,12 SEK per nyemitterad aktie. Samtliga medlemmar av Bolagets styrelse och ledningsgrupp har meddelat sin avsikt att teckna aktier i företrädesemissionen genom teckningsåtaganden. Även Bolagets huvudägare Patrik Björn har lämnat teckningsåtaganden i tillägg till garantiåtagande. Totalt är företrädesemission garanterad till 100% genom 28,5% teckningsåtaganden, 31,5% genom bottengaranti, samt 40% genom en toppgaranti.

Bolaget meddelar att emissionslikviden främst ska gå till försäljning och marknadsföring inom kundsegmenten Bygg & Fastighet, Processindustri och Transport. Även applikationsutveckling och produktutveckling ska förbättras vilket kan förväntas utöka produktionskapaciteten.

Carlsquare Equity Research har en positiv syn på företrädesemissionen och ser den inte som någon överraskning då vi i vår senaste analysuppdatering efter kv3 2023-rapporten förväntade oss att Bolaget behövde ta in ytterligare kapital inom inte allt för lång tid. Storleken på emissionen är i linje med våra prognoser, dock är teckningskursen något lägre än vad vi modellerat med. Detta ger en större än förväntad utspädning vilket sänker DCF-värdet i vår värderingsmodell från 0,52 SEK per aktie till 0,46 SEK per aktie. Samtidigt har värderingsmultiplarna till jämförelsegruppen fallit något sedan kv3-rapporten. Vårt motiverade värde nedjusteras således till 0,35 SEK per aktie från tidigare 0,40 SEK per aktie.

Läs vår senaste analysuppdatering här.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Christopher Solbakke och Bertil Nilsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.