Analys Svenska Aerogel, kv2 2024: Låg omsättning, men viktiga kundorder på plats

Svenska Aerogel Holding AB:s (”Svenska Aerogel” eller ”Bolaget”) försäljning under kv2 2024 var lägre än våra prognoser. Trots lägre än förväntad omsättning har Bolaget mottagit två viktiga order som borde bära frukt framgent.

Låg omsättning under våra förväntningar

Under kv2 2024 omsatte Svenska Aerogel för drygt 0,5 MSEK. Vår prognos för omsättningen låg på 1,6 MSEK, vilket gör utfallet signifikant lägre än våra estimat. Till följd av att Bolaget fick omvandlat ett tidigare lån till bidrag lyfte lönsamheten på EBITDA-, EBIT- och nettoresultat-nivå. Bolaget rapporterade en EBITDA om minus 4,2 MSEK, där vår prognos låg på minus 7,5 MSEK. EBIT blev minus 6,1 MSEK jämfört med vår prognos om minus 9,5 MSEK.

Bolaget har mottagit två viktiga beställningar under det gångna kvartalet. Det första avtalet, med den långvariga asiatiska samarbetspartnern Rayoung, omfattade en leverans av 1,4 ton av Quartzene® där 1,2 ton är avsett för ett kundprojekt inom bygg- och fastighetsindustrin. Resterande 0,2 ton är avsett för ett projekt inom processindustrin. Den andra ordern gäller en pilotorder för 360 kg Quartzene® till en europeisk tillverkare av isoleringsmaterial. Bolaget meddelar att pilotordern förväntas bidra till en mer permanent användning av Quartzene® i kundens applikation.

Vidare har besparingsprogrammet som nämndes i vår förra analysuppdatering implementerats under kv2. Programmet förväntas uppnå full effekt under andra halvåret av 2024. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under kv2 2024 till -4,3 MSEK. Totalt amorterade Bolaget av 7,9 MSEK i skuld under kv2, vilket tog ned skuldsättningen till ca 13,7 MSEK per utgången av kvartalet. Det är positivt givet att försäljningen fortfarande inte tagit fart. Per den 30 juni 2024 uppgick bolagets kassa till ca 17,5 MSEK. Vi räknar med att Bolaget kan komma behöva kapitaltillskott inom 12 månader.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Christopher Solbakke och Bertil Nilsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.