Analysuppdatering H&D Wireless, kv3 2022: Hög orderingång bör ge resultatlyft framöver

Läs hela analysuppdateringen här:

Analys HD Wireless kv3 2022 31 Okt

Analys H&D Wireless

H&D Wireless intäkter under kv3 2022 på cirka sex miljoner kronor hamnade i linje med våra prognoser, medan förlusten till följd av lägre kostnader blev något mindre än väntat. Med en orderingång som översteg nettoomsättning med cirka 2,5x bör de närmaste kvartalen innebära stigande nettoomsättning och ett förbättrat resultat. Vi höjer riktkursen till 0,72 kronor per aktie i Bas-scenariot (tidigare 0,68 kronor per aktie).

Bra position på växande IoT-marknad

H&D Wireless erbjuder sina kunder skräddasydda lösningar inom IoT och automatisering. Fokus ligger på RTLS-lösningen GEPS™ men också på MES-tjänster Casat™. Inom industrin effektiviserar lösningarna processflöden, vilket reducerar kostnader och kapitalbindning samt påskyndar produktion och ökar kvaliteteten. Genom etablerade samarbeten med distributörer som Avnet samt industriföretag som Atlas Copco, Volvo och Astra Zeneca är H&D Wireless väl positionerade på en marknad med hög förväntad tillväxt.

Rekordstark orderingång

H&D Wireless redovisade intäkter om 6,3 miljoner kronor i kv3 2022, vilket överensstämde med våra prognoser. Till följd av lägre kostnader blev resultatet 18 procent bättre än vår prognos. Orderingången uppgick till imponerande 16,4 miljoner kronor från 1 juli till 28 oktober, varav 14,9 miljoner kronor under kv3 2022.

Antalet industriella kunder som kan beställa GEPS i kommersiell fullskaledrift har ökat, liksom intresset att göra det nu. De två viktigaste kunderna i dagsläget är Avnet och Atlas Copco. Men även andra intressanta kunder med potential som Volvo och Astra Zeneca återfinns bland beställarna av GEPS till sina svenska fabriker.

Högre materialpriser i industrin bör öka verkstadsföretagens incitament att spara pengar genom att få bättre kontroll på materialflödet med IoT/GEPS-lösningar, något som kan ge H&D Wireless nya order framöver. Samarbetet med Avnet innebär att H&D Wireless har fått en partner med stora inköpsvolymer, vilket garanterar ökade leveranser framöver (leveranser som väntas taktas upp gradvis, år från år).

H&D Wireless har lånat tio miljoner kronor i en kortsiktig kreditfacilitet, varav fyra miljoner kronor har konverterats till cirka 16 miljoner nya H&D Wireless-aktier. Även resterande del av detta lån (sex miljoner kronor) kan konverteras till nya aktier. Vidare har bolaget en möjlighet att låna ytterligare fem miljoner kronor på samma villkor med förfall i maj 2023.

Höjd riktkurs till 0,72 kronor per aktie i Bas-scenariot

Då utfallet i kv3 2022-rapporten liksom den starka orderingången i stort sett överensstämde med våra prognoser gör vi endast mindre justeringar av våra prognoser för kv4 2022 till och med helåret 2025. Vår riktkurs ökar från 0,68 kronor till 0,72 kronor per aktie i Bas-scenariot. Det beror bland annat på att vi närmar oss ett break-even-resultat för bolaget och därmed positiva kassaflöden. Riktkursen varierar från 0,56 kronor per aktie i vårt Bear-scenario (tidigare 0,38 kronor per aktie) till 0,87 kronor per aktie i ett Bull-scenario (tidigare 1,06 kronor per aktie).

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Bertil Nilsson och Markus Augustsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.