Analysuppdatering Raytelligence, kv3 2021: Högt försäljningsmål inför 2022

Läs hela uppdateringen här:

Uppföljning_Raytelligence kv3 2021 Dec 2

Raytelligence intäkter och resultat efter finansnetto hamnade nära våra prognoser för tredje kvartalet 2021. Utropstecknet var bolagets offensiva mål om att sälja eazense-systemet under helåret 2022 till ett värde om motsvarande cirka 50 miljoner kronor enligt vår bedömning. Vi inväntar någon eller några större order från bolaget innan vi gör några större justeringar i våra egna intäkts- och resultatprognoser för kommande år. Motiverat värde i ett bas-scenariot beräknas till oförändrat 6,2 kronor per aktie.

Sensorsystem för effektivare vård

Raytelligence har utvecklat ett radarsensorsystem, eazense, för patientövervakningen. Systemet kan bidra till att vårdgivaren kan spara betydande kostnader. Det kan också medföra proaktivitet och därmed ökad patientsäkerhet. Potentialen för bolagets lösning i Sverige bedömer vi motsvara en marknad värd omkring 1,3 miljarder kronor per år. Den totala marknaden i de nio länder där Raytelligence säljer själva eller via samarbetspartners bedöms ha ett värde i storleks-ordningen 96 miljarder kronor (där USA och Tyskland står för merparten).

Ökade intäkter när order från Zleep Zafe och Careteq faktureras

Vi fick nästan helt rätt gällande vår intäktsprognos om cirka 200 tusen kronor i kv3 2021 för Raytelligence. Bolaget byggde varulager under kv3 2021 inför den ökade fakturering som väntar från kv4 2021 och framåt, när order från Zleep Zafe GmbH i Tyskland och återförsäljarbolaget Careteq till USA-marknaden ska börja levereras. Vi sänker vår intäktsprognos för kv4 2021 från 4,8 till 2 miljoner kronor. Samtidigt höjer vi våra intäktsprognoser från 1,2 miljoner kronor kv1 2022 och 4,2 miljoner kronor kv2 2022 till 3,6 miljoner kronor kv1 2022 och 4,5 miljoner kronor kv2 2022. Koncernens orderstock ligger på drygt 6 miljoner kronor. Bolaget har graderat upp så att produktionen kan ske på ett kostnadseffektivt sätt i Halmstad.

Hoppas på en bred försäljningsökning 2022

Bolaget offentliggjorde i kv3 2021-rapporten att försäljningsmålet inför helåret 2022 är 10 000 enheter av eazense-systemet. Vi uppskattar att intäkterna på 10 000 system motsvarar mellan 50 och 80 miljoner kronor. Vi bedömer att den lägre siffran ligger närmast det verkligheten med hänsyn till bolagets kund-mix. Skulle samtliga system säljas med abonnemang skulle det dock kunna röra sig om en intäktspotential i det övre delen av intervallet, om än fördelat över ett antal år.

 Genom certifiering av bolagets produkt i USA, Kanada, Australien och Nya Zeeland framstår Careteq som den återförsäljare som Raytelligence sätter högst förhoppningar till vad gäller framtida intäkter. Men bolaget hoppas även på att det ska lossna för bolagets övriga återförsäljare under 2022. I Nederländerna inriktar sig återförsäljaren på en nisch i form av kriminalvårds-anläggningar. Den svenska kommunmarknaden bearbetar bolaget på egen hand. Här finns piloter ute hos fyra kommuner (av totalt 290 möjliga).

Nästan oförändrade prognoser och samma riktkurs

Vi lämnar våra prognoser nära oförändrade (endast 1-2 procent högre intäkter 2031) i avvaktan på att någon eller några större orders ska trilla in, innan vi kommer att överväga en upprevidering av våra estimat. Riktkursen för aktien hamnar också oförändrat på 6,2 kronor per aktie.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Bertil Nilsson, Jonatan Andersson och Lars Johansen Öh äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.