Analys, Nuevolution: Små molekyler, stor potential

Avtalet med Amgen är en milstolpe som kan ge mycket stor återbäring för Nuevolution. En annan storaffär i sektorn understryker möjligheten att inom kort nå fler avtal. Vi upprepar vår Köprekommendation.

Avtalet med biotech-jätten Amgen är ett tydligt kvitto på attraktionskraften hos Chemetics®, Nuevolutions tekniska plattform för tidig läkemedelsutveckling. Den ekonomiska belöningen kan också bli mycket betydande, med upp till 410 miljoner USD per program i möjliga milstolpesersättningar. Sedan tillkommer royalties på framtida försäljning. Därmed placerar sig Nuevolution troligen i toppskiktet i jämförelsen med andra liknande bolag vad gäller värdet på erövrade avtal.

Vi ser goda möjligheter för fler avtal inom en relativt snar framtid i linje med bolagets egen målsättning. Flera branschaffärer understryker ett stort intresse för Nuevolutions inriktning. Bolaget är en något udda fågel på den svenska biotech-himlen och det återspeglas i en förhållandevis låg värdering. Mot detta ska vägas ett imponerade CV med avtal med läkemedelsjättar som Amgen, Janssen, Novartis med flera. Chemetics®-plattformen håller av allt att döma hög internationell klass. Bolaget har en god finansiell ställning efter listningsemissionen och pågående samarbeten kan ge betydande intäkter de närmaste åren. Tidig läkemedelsutveckling är alltid kopplad till hög risk. Nuevolution har dock bevisad förmåga att återkommande identifiera nya sjukdomsmål. Denna kapacitet ger ett skyddsnät om enstaka projekt fallerar.

Efter Amgenavtalet höjer vi riktkursen till 23,2 kronor (17,7) Efter den positiva reaktionen på nyheten har aktien fallit tillbaka igen där ett svagt sentiment i sektorn har troligen bidragit. Nya avtal och/eller start av kliniska studier i människa under nästa år är betydelsefulla potentiella triggers.

Sammantaget anser vi inte att den stora potentialen fullt återspeglas i dagens aktiekurs och vi upprepar vår Köprekommendation.

Läs hela analysen här.