Analys Ecoclime: Kassaförstärkning till Evertherm-satsning

Ecoclime AB (”Ecoclime” eller “Bolaget”) avslutade försäljningen av det tidigare dotterbolaget Miljöbelysning den 16 december 2024, mot tidigare annonserat 2 januari 2025. Det innebär att Ecoclimes kassa bör ha förstärkts med ca 13 MSEK under december som en följd av slutförande av denna transaktion.  Per 30 september 2024 hade Ecoclime likvida medel på ca 22 MSEK.  Bolaget har beslutat att lägga ned Ecloud-projektet för att i stället satsa på försäljning och expansion för Evertherm.

Ett bolag som verkar i samma bransch som Ecoclime, Systemair, lämnade sin kv2 2024/2025-rapport (avseende perioden augusti-oktober 2024) den 4 december 2024. Systemair rapporterade om en tillväxt i Norge, men en nedgång i övriga nordiska länder. Liknande mönster har vi sett för kylteknik-företaget Enrad. Det lär finnas kvardröjande effekter av lågkonjunkturen för branschen i Sverige för Ecoclimes del i kv4 2024 och sannolikt även en bit in på 2025. Organisationen Byggföretagen i Sverige höjde samtidigt sin prognos för byggandet i Sverige och räknar med en ökning under 2025.  Detta sker från en historiskt låg nivå.

Vi förväntar oss att Ecoclime redovisar en nettoomsättning på 60,8 MSEK under kv4 2024. Den siffran bör jämföras med ca 63 MSEK som avsåg försäljning av Ecoclimes nuvarande dotterbolag under kv4 2023. Dotterbolaget SDC Automation rapporterade om en förbättrad orderingång under kv3 2024, vilket bör kunna ge ett visst avtryck i kv4-siffrorna. Även Team Wessman (som ingår i verksamhetsgrenen Cirkulär Energi tillsammans med Evertherm) kommer från ett svagt kv3 2024, där ett borrprojekt i Danmark stod stilla. Det innebar att Team Wessman minskade sin nettoomsättning med 57% i kv3 2024, samtidigt som Cirkulär Energi redovisade engångskostnader på ca 2 MSEK.

I vår senaste analysuppdatering justerade vi ned vårt motiverade värde för Ecoclime-aktien från 4,5 till 3,7 SEK/aktie i vårt Bas-scenario. Vi behåller nuvarande motiverade värde och avser återkomma med en uppdatering efter kv4 2024 rapporten som är schemalagd den 14 februari 2025.

Läs vår senaste analysuppdatering av Ecoclime här.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bland annat information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Bertil Nilsson och Markus Augustsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.