Första intrycket Midsummer, kv1 2022: Justerat resultat i linje med förväntan. Invitalia-projektet fortgår

Analys Midsummer

I dag offentliggjorde Midsummer sin delårsrapport för det första kvartalet 2022. Nedan följer en sammansättning av våra första intryck av resultat och avvikelser mot våra prognoser som lades efter det fjärde kvartalet 2021.

• Nettoomsättningen under första kvartalet uppgick till 11 miljoner kronor motsvarande en tillväxt på cirka 42 procent. Vår prognos låg på 17 miljoner kronor och utfallet var således lägre än väntat. Intäkter under affärsområdet Produktionsutrustning blev 4,3 miljoner kronor och ökade med cirka åtta procent. Intäkter under affärsområdet Solcellstak uppgick till 6,2 miljoner kronor och ökade med cirka 77 procent. Avvikelsen i utfallet jämfört med våra prognoser var hänförlig till Solcellstak.
• Redovisat EBITDA-resultat uppgick till höga 64 miljoner kronor. Resultatet lyftes av bidrag på 97 miljoner kronor för Invitalia-projektet (storskalig produktion i Italien). Justerat EBITDA-resultat, då exkluderat bidrag, uppgick till minus 35 miljoner kronor. Det var i linje med vår prognos på minus 32 miljoner kronor.
• Redovisat resultat före skatt landade på minus 50 miljoner kronor. Justerat EBT-resultat, då exkluderat bidrag, uppgick till minus 49 miljoner kronor. Även detta var i linje med vår prognos på minus 47 miljoner kronor.
• Periodens kassaflöde på minus 46 miljoner kronor var något svagare än väntat. Kassaflödet tyngs av en högre investeringstakt än vi hade räknat med. Likvida medel vid periodens slut uppgick till 112 miljoner kronor.

Intressant är att Invitalia-projektet går framåt och att färdigställandet av fabriken i Bara fortgår. Det sammantagna kontraktsvärdet för leverans av solpaneler i Italien uppgår till 1,4 miljarder kronor fördelat över tre ramavtal på fem år. Orderingången för solcellstak i Sverige ökar i förhållandevis rask takt.

Vi avser att återkomma analysuppdatering inom kort. Läs vår senast uppdaterade analys här.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Markus Augustsson, Fredrik Nilsson och Lars Johansen Öh äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.