Första intrycket Zinzino, kv2 2022: Tufft makroklimat tynger

Analys Zinzino

I dag offentliggjorde Zinzino sin delårsrapport för det andra kvartalet 2022. Nedan följer en sammansättning av våra första intryck av resultat inklusive avvikelser mot vår uppdaterade prognos.

• Summa intäkter ökade med 2,2 procent under det andra kvartalet uppgick till 329 miljoner kronor. Vår uppdaterade prognos låg på 327 miljoner kronor. Prognos som lades i analysuppdateringen från den 24 maj 2022 låg på 331 miljoner kronor.
• Bruttomarginalen minskade med 0,6 procentenheter till 32,0 procent. Vår uppdaterade prognos låg på 30,0 procent. Bruttoresultatet om 105 miljoner kronor var således aningen bättre än vår prognos på 98 miljoner kronor.
• Dock tyngdes verksamheten av omvärldsfaktorer som inflation inkluderat stigande leveranskostnader. EBITDA-resultatet backade med 40 procent till 20,1 miljoner kronor, motsvarande en marginal på 6,1 procent. Vår uppdaterade prognos låg på 25,4 miljoner kronor motsvarande en marginal på 7,8 procent. Lejonparten av avvikelsen förklaras av högre externa rörelsekostnader än vad vi räknat med.
• Rörelseresultatet föll tillbaka med 52 procent till 13,6 miljoner kronor motsvarande en marginal på 4,1 procent. Vår uppdaterade prognos låg på 20,6 miljoner kronor respektive 6,3 procent.
• Utfallet för periodens resultat före skatt var 13,3 miljoner kronor, jämfört med vår prognos på 20,4 miljoner kronor. Vinst per aktie uppgick till 0,30 kronor. Vår prognos var minus 0,46 kronor.

Sammanfattningsvis är det positivt att bolaget kan öka intäkterna och behålla bruttomarginalen nära oförändrad. Dock är det uppenbart att verksamheten tyngs av det tuffa makroklimatet. Bolaget flaggar också upp för att målet om en årlig tillväxt på tio procent och EBITDA-marginal på minst nio procent under åren 2022-2025 kan bli svårt att uppnå under 2022.

Vi avser att återkomma med en uppdaterad analys på Zinzino inom kort. Läs vår senaste analysuppdatering här.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Markus Augustsson och Fredrik Nilsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.