Grundanalys GHP: Lovande utsikter för specialiserat vårdbolag

Läs hela analysen här:

Grundanalys GHP 9 dec 2020

GHP Specialty Care är ett svenskt vårdföretag som hittills parerat Covid-19 väl. Ett uppdämt vårdbehov och miljardbelopp som öron-märkts för inköp av vård, bland annat från privata aktörer, skapar förutsättningar för ökad tillväxt under de kommande åren till förbättrad lönsamheten. I ett basscenario beräknar vi ett motiverat värde om 25,5 kronor för de kommande 6-12 månaderna.

Specialisering ger färdighet och kvalitet

Vårdföretaget GHP bilades 2006 och har växt varje år sedan dess. I dag drivs totalt 21 specialistkliniker i Sverige och Danmark under affärsområdet Norden. Bolagets affärsområde International driver specialistsjukhus i Förenade Arabemiraten och Kuwait under så kallade managementkontrakt. 2016 tillkom det tredje affärsområdet, Vårdsamverkan, som i samarbete med försäkringsbolag tar ett helhetsansvar för vissa patientgrupper. Genom fokusering och specialisering inom utvalda behandlingsområden kan GHP kostnadseffektivt leverera vård av hög kvalité som ger både kund- och samhällsnytta.

Uppdämt behov och öronmärkta miljarder

Bolaget har lyckats styra om verksamheten väl i samband med Covid-19 pandemin. Även om pandemin hämmat tillväxten har bolaget under årets första tre kvartal ökat nettoomsättningen med 4,1 procent. Samtidigt har vårdskulden byggts på inom regionerna. Till och med oktober 2020 har måluppfyllelsen för den nationella vårdgarantin försämrats kraftigt. För att minska vårdköerna har staten öronmärkt fyra miljarder kronor om året för 2021 och 2022. Upphandling av behandling från privata vårdgivare, så som GHP, ligger på agendan. Med detta är det vår bedömning att GHP har goda utsikter för en stark tillväxt under de kommande åren till ökad vinst. Dessutom kan nya samarbeten under Vårdsamverkan och nya managementkontrakt under International få den förväntade intäktskurvan att stiga än brantare.

Tillväxtmöjligheter motiverar kursuppgång

Tillväxtmöjligheter är enligt vår bedömning mycket goda för de kommande åren. Aktien har gått starkt de senaste dagarna och eventuella nedställ kan ses som investeringstillfällen. I ett basscenario beräknas ett motiverat värde om 25,5 kronor för de kommande 6-12 månaderna. Försämrade marknadsförhållanden i spåren av Covid-19 kan å andra sidan förskjuta den prognostiserade tillväxtkurvan.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Markus Augustsson och Richard Ramanius äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.