Preview SBB i Norden: Ökad tillväxttakt i våra nya prognoser till 2023

Läs hela preview här:

Preview SBB Norden 25 okt 2021

Analys SBB i Norden

Samhällsbyggnadsbolaget i Norden (”SBB”) kommunicerade högre tillväxtmål på sin kapitalmarknadsdag 10 september. Vi justerar vi upp våra prognoser avseende bolagets investeringstakt från kv4, 2021 och höjer vår riktkurs till 57,4 kronor/stamaktie (tidigare 55,0 kronor) på bättre intjäningsförmåga.

Ambitiösa tillväxtmål på kapitalmarknadsdagen

SBB:s presentation vid kapitalmarknadsdagen i Skellefteå gav ett mycket   positivt intryck på oss. Företagsledningen gjorde en genomgång av hur samtliga delar av koncernens fastighetsorganisation ska bidra till en växande intjäningsförmåga framöver. Vid sidan av förvaltningen var det mycket fokus på fastighetsutveckling (nybyggnadsprojekt, men även ombyggnad/ renovering av befintligt bestånd). Det senare ger fantastiskt bra kalkyler som färdigställda hyresrätter, som går att sälja till rekordlåga avkastningskrav.

Till det kan läggas transaktionssidan där SBB de senaste åren har lyckats köpa och sälja fastigheter med goda reavinster. I oktober 2021 sålde SBB en portfölj med 36 fastigheter belägna på olika orter i Sverige för 570 miljoner kronor, vilket översteg bokfört värde med cirka tio procent. Denna transaktion hamnar på fjärde kvartalet 2021. Den 30 juni 2021 meddelades att SBB köpt 70 procent av aktierna i Riksbyggens fastighets-bolag Unobo för 2064 miljoner kronor. Detta köp adderar 432 miljoner kronor i årliga hyresintäkter motsvarande en ökning med 7 procent jämfört med SBBs bestånd den 30 juni 2021. Unobo-förvärvet tillträddes den 1 oktober 2021.

Oförändrade prognoser för kv3 2021, men höjda därefter

Vi behåller våra prognoser för tredje kvartalet 2021 oförändrade. Därefter  höjer vi bolagets antagna investeringstempo i fastigheter anpassat till SBB:s nya ambitiösa tillväxtmål. Vi höjer vår riktkurs för stamaktien från 55,0 till 57,4 kronor mot bakgrund av en förbättrad intjäningsförmåga från 1 oktober.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Bertil Nilsson och Markus Augustsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.