Teaser BellPal: En plattform med många möjligheter
16 maj 2022
Läs hela teasern nedan:
En plattform med många möjligheter
BellPal Holding AB (BellPal, bolaget eller koncernen) har utvecklat plattformen ”BellPal Assured Living Platform”. Plattformen bygger på den egenutvecklade edge-algoritm som kan detektera mänskliga fallolyckor. Algoritmen är integrerad i en klassiskt designad klocka som via en mobilapplikation notifierar anhöriga och en larmcentral när olyckan är framme. Genom plattformen ökar äldres säkerhet och anhörigas oro kan reduceras.
Kostnadseffektiv expansion och stark referenskund
Bolaget har tre intäktsmodeller som skapar förutsättningar för en kostnadseffektiv expansion. ”BellPal Assured Living Platform” i abonnemangsform direkt till slutkund via www.bellpal.com. För internationell expansion avses lokalt förankrade distributörer att nyttjas. Andra varumärken kan också licensiera delar av plattformen, så som bolagets edge-algoritm och/eller mobilapplikationen.
Tidigt i kommersialiseringsfas men redan med goda referenser
BellPals är i tidig kommersialiseringsfas och konkurrensen är tuff och snårig. I dag har bolaget 300 betalande pilotkunder. Dock jobbar bolaget redan med två stora aktörer; COX Communications och Motorola. De båda avser att inom snar framtid lansera smarta klockor som ger användaren möjlighet att nyttja BellPals teknik. Dessa referenssammarbeten kan leda till bra intäktstillväxt men påvisar också kvaliteten i bolagets plattform.
Snårig men växande marknad
Plattformen är utvecklad för äldre som i dag är mellan cirka 70 år eller äldre. Den förväntade livslängden har ökat markant i de flesta länder. Det innebär att människor håller sig friska längre upp i åldrarna, vilket också avspeglas i att en lägre andel av person 65+ år är på särskilda boenden. Detta är också en faktor som driver på marknaden. Vi uppskattar marknaden för bolagets mjukvara till cirka 6,6 miljarder kronor år 2022 i Sverige och USA.
Indikativ multipel-värdering signalerar uppsida
Bolaget är i tidig kommersialiseringsfas och osäkerheten är därmed hög. 2023 har vi antagit mjukvaruintäkter på 20 miljoner kronor och hårdvaruintäkter på drygt en miljon kronor. Vår referensgrupp, innehållande mjukvarubolag, handlas till en EV/Sales-multipel 2023P om 6,2x. Genom att applicera en rabatterad (30 procent) multipel på antagna intäkter 2023 beräknas ett indikativt värde per aktie till 0,073 kronor, inom intervallet 0,039-0,085 kronor.
Friskrivning
Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingen-ting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.
Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.
Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.
Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.
Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.
Analytikerna Markus Augustsson och Fredrik Nilsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.