Uppföljning Adventure Box: Framsteg och lägre kostnader än väntat

Läs hela uppföljningen här:

Uppföljning Adventure Box, Kv2 2020

Adventure Box levererade under andra kvartalet 2020 en låg nettoomsättning i linje med förväntan. Positivt var kostnaderna som också var lägre än förväntat, vilket tillsammans med lån från ALMI underlättar finansieringen. Av lika vikt i denna fas bedöms utvecklingen vara som bereder vägen för bolaget att realisera potentialen. På detta plan har tydliga framsteg gjorts. Vi höjer motiverat värde marginellt till 11,5 kronor för de kommande sex månaderna.

Lägre kostnader än väntat

Under andra kvartalet 2020 redovisade Adventure Box en nettoomsättning på 50 000 kronor. Intäkterna är därmed kvar på låga nivåer, vilket också var i linje med vår förväntning. Justerat rörelseresultat (nettoomsättning reducerat med totala rörelsekostnader) landade på minus 4,4 miljoner kronor, vilket var tydligt bättre än vår förväntan om minus 6,4 miljoner kronor. Differensen är främst hänförlig till posten Övriga externa kostnader som bland annat innefattar marknadsföringskostnader, vilka inte steg i den takt som vi förväntat oss. Lägre kostnader tillsammans med beviljat lån från ALMI underlättar det kortsiktiga finansieringsbehovet.

Utveckling banar vägen

Sedan grundanalysen har flertalet utvecklingsinitiativ lanserats. Till höjdpunkterna hör funktionalitet som möjliggör för att visa reklam i videoformat som också stundtals visas innan en påbörjad spelsession. Reklam i videoformat genererar typiskt en betydligt mycket högre intäkt än reklam i stillbildsformat. Givet detta räknar vi med att den genomsnittliga intäkten per tusentalet reklamvisning kommer stiga mot 75 kronor redan under de kommande kvartalen, vilket också kommer lyfta intäkterna.

Vidare var lanseringen av handelsplatsen en viktig milstolpe som introducerade betalt innehåll som en andra intäktsmodell. Vi tror inte handelsplatsen kommer ge ett omgående intäktslyft men det är enligt vår bedömning en viktig kugge som kan locka nya kreatörer som i sin tur skapar högkvalitativt innehåll, vilket också är nyckeln till en hållbar tillväxt i antalet användare.

Motiverat värde

Sammantaget börjar pusselbitarna falla på plats som möjliggör för bolaget att realisera på potentialen. Sektorn har värderats upp och i ett basscenario beräknas ett motiverat värde per aktie till 11,5 kronor (11,2 kronor) för de kommande sex månaderna. Risken är givetvis fortsatt hög.