Analyse Lokotech Group AS: Kryptocase nærmer seg kommersialisering

I takt med at aksepten og interessen for kryptovalutaer og blockchain-teknologi øker globalt, forbereder Lokotech Group AS seg på kommersialisering av sin selvutviklede ASIC-miner for Scrypt-basert kryptomining, Hashblade, med planlagt bred lansering i løpet av 2025. Kombinert med inntekter fra den nylig oppkjøpte mining poolen Powerpool.io, forventes veksten å tilta fra og med 2025. Carlsquare Equity Research tar opp dekning av Lokotech med ett kursmål på 2,1 NOK per aksje.

Interessant eksponering mot kryptomarkedet

Norske Lokotech Group AS (“Lokotech” eller “Selskapet”) er et management- og holdingselskap som gjennom datterselskaper spesialiserer seg på blockchainteknologi og teknisk infrastruktur, spesielt innen design av applikasjonsspesifikke integrerte kretser (ASIC) skreddersydd for Scrypt-basert kryptovalutautvinning, men også egnet for avanserte AI-treningsapplikasjoner. I tillegg til maskinvare har Lokotech gjennom et majoritetserverv av mining poolen PowerPool.io utvidet virksomheten til kryptominingtjenester. Dette gjør det mulig for Lokotech å kombinere egenprodusert maskinvare med optimaliserte mining pooltjenester, noe som forbedrer synergien og effektiviteten til produktene i et integrert økosystem for kryptomining.

Høyere effektivitet i kryptomining, med lavere energiforbruk

Lokotechs ASIC-kryptominer, Hashblade, representerer et banebrytende fremskritt innen Scrypt ASIC-miningteknologi. Designet for å optimalisere ytelse gjennom energieffektivitet, allsidighet og kompatibilitet med standard maskinvarekonfigurasjoner opererer Hashblade på et høyere effektivitetsnivå sammenlignet med konkurrerende maskinvare, noe som gjør det mulig for miners å oppnå høy produksjon med betydelig lavere energiforbruk. Dette er en viktig differensieringsfaktor, ettersom energieffektivitet er sentralt for investeringer i kryptovalutainfrastruktur. Hashblade forventes kommersielt lansert tidlig i Q3 2025, men har ca. 850 000 USD allerede registrert i forhåndssalg. I kombinasjon med stabile inntekter fra Powerpool og økende aksept for kryptovaluta globalt, forventer vi at inntektene og lønnsomheten vil vokse fra 2025 og fremover.

Oppside i aksjekursen når fokus rettes mot kommersialisering

Lokotech har frem til nå fokusert på utviklingen av Hashblade, men skifter nå fokus til salg og lønnsomhet. Med stort potensial for raskt å øke sin markedsandel på ASIC-markedet, forventer vi en vekst (CAGR) i perioden 2024–2034 på 57,9 %. Med en forbedret bruttomargin etter hvert som salgsvolumene av Hashblade øker, forventer vi positiv EBITDA og nettoresultat i 2026, forutsatt at Selskapet klarer å skaffe tilstrekkelig kapital for å starte masseproduksjon av Hashblade.

Ved å kombinere en DCF-modell med en multippelverdsettelse til ett vektet gjennomsnitt, beregner vi ett kursmål på 2,1 NOK per aksje for de neste 6-12 månedene i vårt Base-case scenario. Vår verdsettelse tilsvarer en EV/Sales 2027-multippel på 3,1x og en EV/EBITDA 2027-multippel på 11,5x. Hele referansegruppen handles til en median EV/Sales NTM på 3,1x og en median EV/EBITDA NTM på 14,5x

Disclaimer

Carlsquare AB (www.carlsquare.se), heretter referert til som Carlsquare, driver virksomhet innen Corporate Finance og Equity Research og publiserer dermed informasjon om selskaper, inkludert analyser. Informasjonen er samlet fra kilder som Carlsquare anser som pålitelige. Carlsquare kan imidlertid ikke garantere nøyaktigheten av informasjonen. Ingenting i analysen skal anses som en anbefaling eller invitasjon til å investere i noe finansielt instrument, opsjon eller lignende. Meninger og konklusjoner uttrykt i analysen er kun ment for mottakeren.

Innholdet kan ikke kopieres, reproduseres eller distribueres til andre uten skriftlig samtykke fra Carlsquare. Carlsquare er ikke ansvarlig for direkte eller indirekte skade forårsaket av beslutninger tatt basert på informasjon i denne analysen. Investeringer i finansielle instrumenter gir muligheter for kapitalgevinst og avkastning, men er også forbundet med risiko. Risikoene varierer mellom ulike typer finansielle instrumenter og kombinasjoner av disse. Historisk avkastning bør ikke betraktes som en indikasjon på fremtidig avkastning.

Denne analysen er ikke rettet mot “U.S. Persons” (som definert i Regulation S under United States Securities Act og tolket i United States Investment Companies Act av 1940) og kan ikke distribueres til slike personer. Analysen er heller ikke ment for personer eller enheter der distribusjon av analysen kan medføre brudd på svensk eller utenlandsk lovgivning eller forskrifter.

Analysen er en såkalt oppdragsanalyse, der selskapet som analyseres har inngått en avtale med Carlsquare om analysedekning. Analysene publiseres løpende i avtaleperioden og mot et fast vederlag.

Carlsquare kan ha, men trenger ikke å ha, en økonomisk interesse i objektet for denne analysen. Carlsquare legger stor vekt på objektivitet og uavhengighet og har derfor etablert prosedyrer for å håndtere interessekonflikter.

Analytikerne Christopher Solbakke og Herman Kuntscher har ikke og kan ikke eie aksjer i selskapet som analyseres.