Analys Nodebis, kv1 2025: Fortsatt fin utveckling i början av 2025

Nodebis Applications AB (”Nodebis”, ”Bolaget” eller ”Koncernen”) redovisade en kv1 2025-rapport i linje med våra förväntningar avseende intäkter. Lönsamheten var dock högre än vad vi hade räknat med, främst på grund av lägre än förväntade externa kostnader.

Fokus på Sverige och Norge ger stabilitet

Under kv1 2025 redovisade Nodebis en nettoomsättning om ca 26,3 MSEK, marginellt lägre än vår prognos på 27,8 MSEK i nettoomsättning. OSS och BIS redovisade 9,6 respektive 8,7 MSEK i intäkter under kv1 2025. Nyförvärvet RIG redovisade ca 7,9 MSEK i intäkter under kv1 2025, i linje med vår prognos om intäkter om 8,0 MSEK . Utvecklingen under kv1 2025 är en fortsättning på kv4 2024 som var avsevärt starkare än förväntat och visar på att Bolaget än så länge har lyckats fortsätta den fina trenden. Bolaget redovisade EBITDA om 3,4 MSEK och periodens resultat uppgick till 2,1 MSEK. Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten under kv1 2025 uppgick till 9,7 MSEK och det totala kassaflödet uppgick till 8,7 MSEK. Kassan ökade således från 17,1 MSEK vid utgången av kv4 2024 till 25,7 MSEK vid utgången av kv1 2025.

Företrädesemission under kv2 2025

Nodebis meddelade den 28 mars 2025 att styrelsen hade beslutat om en företrädesemission om 26,5 MSEK till en teckningskurs om 13,50 SEK per aktie. Huvudägaren Alfanode AB har lämnat teckningsåtagande motsvarande cirka 79,9 procent av emissionen. Teckningsperioden för emissionen löper t.om den 8 maj 2025. Enligt Bolaget är syftet med emissionen att återbetala räntebärande skulder för att styrka upp den finansiella ställningen inför ytterligare expansion. Bolaget meddelar också att emissionen genomförs i syfte att fortsatt säkerställa utdelningsförmåga enligt utdelningspolicyn om minst 1 SEK utdelning per aktie i årlig utdelning. Vi sätter frågetecken bakom det att genomföra en emission i syfte att säkerställa utdelningsförmåga, då utdelning främst borde finansieras av ett positivt resultat och kassaflöde.

I vårt uppdaterade scenario har vi antagit en årlig genomsnittlig organisk tillväxt om 24,3% för perioden 2025–2027. Det resulterar i en omsättning om ca 124,9 MSEK i 2027 utan ytterligare förvärv. Parallellt stiger EBIT-marginalen från 1,7% i 2024 till 7,3% i 2027, pådrivet av skalbar tillväxt och en ökad andel mjukvaruintäkter. Vi skrev i den senaste uppdateringen efter kv4 2024-rapporten att det var viktigt att visa framöver att utvecklingen i slutet av 2024 kunde hålla i sig, vilket den har gjort i början av 2025.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Christopher Solbakke och Markus Augustsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.