Analys Nodebis, kv2 2024: Förbättrade marknadsförhållanden i korten

Nodebis Applications AB (”Nodebis” eller ”Bolaget”) redovisade en kv2-rappart som i stora drag var i linje med våra förväntningar. OSS-segmentet går stabilt med avtalsintäkter samtidigt som BIS-segmentet fortsätter kämpa i motvind. Bolaget ser dock signaler på att marknadsförhållandena kan förbättras i H2 2024. 

Tilläggsköpeskilling gav positivt nettoresultat i kv2 2024

Efter en något tuff början av 2024 med sekventiell nedgång i omsättningen från kv4 2023 till kv1 2024 lyckades Nodebis under kv2 vända tillbaka på tillväxtspåret. Omsättningen är fortfarande inte på nivå med kv4 2023 men Bolaget lyckades med en sekventiell förbättring från kv1 2024. På EBITDA-nivå redovisade Bolaget resultat på 0,6 MSEK, vilket var något under vår prognos på 0,65 MSEK. EBIT uppgick till minus 0,18 MSEK, jämfört med vår prognos om -0,19 MSEK. En mottagen tilläggsköpeskilling från avyttringen i Empir Apply i 2021 lyfte nettoresultatet till ca 2,0 MSEK.

Under kv2 2024 uppgick Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten till minus 1,7 MSEK och det totala kassaflödet uppgick till minus 11,0 MSEK. Bolaget delade ut 1 krona per aktie under kv2, i linje med utdelningspolicyn.

Fortsatt motvind för BIS

Nodebis verksamhet är uppdelad i två segment, Optimizing Shared Services (OSS) och Business Information Services (BIS). Under kv2 redovisade OSS en tillväxt om 14,5% jämfört med kv2 2023. Enligt VD Lena Sundsvik arbetar BIS-segmentet fortfarande i motvind till följd av en svag konjunktur. Inom BIS är det främst dotterbolaget Ny Media som minskar i intäkter, likt som under kv1 2024. Enligt Bolaget finns det indikationer på att vinden kan vända under andra halvan av året. Inom OSS-segmentet är intäkterna i nuläget mer stabila givet att stora delar av kunderna är kommuner och regioner. Långa och stabila avtal inom OSS ger Bolaget ett fint flöde av återkommande intäkter över tid.

Bolaget upprepar i rapporten att målbilden om att nå 110 MSEK i omsättning under 2026 kvarstår. Denna målbild inkluderar inte potentiella nya förvärv. I vårt uppdaterade scenario har vi antagit en årlig genomsnittlig organisk tillväxt om 11,3% för perioden 2024–2026. Det resulterar i en omsättning om ca 74,0 MSEK i 2026, utan ytterligare förvärv. Parallellt stiger EBIT-marginalen från 0,9% i 2024 till 5,9% i 2026, pådrivet av skalbar tillväxt och en ökad andel mjukvaruintäkter. Eventuella större förvärv adderar således uppsida till vårt intäkts- och lönsamhetsscenario.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Christopher Solbakke och Markus Augustsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.