Analys Nodebis, kv2 2025: Starkare marginaler och ökad utdelning

Nodebis Applications AB (”Nodebis”, ”Bolaget” eller ”Koncernen”) intäkter under kv2 2025 var i linje med våra förväntningar. Samtidigt fortsatte marginalerna öka i större grad än prognoserna vilket möjliggör en ökning i utdelningspolicyn fr.o.m. 2026.

Fortsatt stark utveckling och bra finansiell ställning efter emission

Under kv2 2025 redovisade Nodebis en nettoomsättning om ca 26,6 MSEK, motsvarande en tillväxt om 79,5% medräknat förvärv. Nettoomsättningen var marginellt lägre än vår prognos på 27,8 MSEK. OSS och BIS redovisade 10,0 respektive 8,9 MSEK i intäkter under kv2 2025. Nyförvärvet RIG redovisade ca 7,4 MSEK i intäkter under kv2 2025.  Bolaget redovisade ett EBITDA om 4,2 MSEK och periodens resultat uppgick till 2,9 MSEK. Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten under kv2 2025 uppgick till -1,2 MSEK och det totala kassaflödet från den löpande verksamheten under H1 2025 uppgick 8,5 MSEK. Under kv2 genomfördes en företrädesemission som gav netto cirka 10,5 MSEK efter emissionskostnader och kvittning av skuld. Samtidigt genomfördes även en utdelning om cirka 7,5 MSEK, och kassan uppgick till 26,5 MSEK vid utgången av kv2. Genom kvittningen av skuld är Bolaget numera skuldfritt.

Tillväxt i samtliga affärsområden

VD Lena Sundsvik skriver i kv2 2025-rapporten att de etablerade affärsområdena OSS och BIS redovisade organisk tillväxt på 36 respektive 23 procent jämfört med kv2 2024. Samtidigt förbättrades marginalerna markant och nästan tredubblades inom OSS och nära dubblades inom BIS. Främst är det ökande volymer som ger bidrar till de ökande marginalerna, vilket är naturligt givet Nodebis abonnemangsbaserade affärsmodell inom OSS och BIS. Det nya affärsområdet RIG introducerades under våren. Verksamheten omfattar tjänster inom identitetskontroll, regelefterlevnad och biometrilösningar och Bolaget kommer satsa hårt mot att skapa tillväxt för RIG på den svenska marknaden.

Bolaget har även uppdaterat sina finansiella mål och utdelningspolicy. Den nya målbilden är en omsättning om 165 MEK och en EBT-marginal om 15%, motsvarande 25 MSEK, i 2028. Samtidigt uppgår den nya utdelningspolicyn till en årlig utdelning om minst 1,5 SEK per aktie, vilket med nuvarande antal aktier motsvarar en utdelning om 13,7 MSEK.

Förbättrade marginaler ger större uppsida

I vårt uppdaterade scenario har vi antagit en årlig genomsnittlig organisk tillväxt om 24,6% för perioden 2025–2027. Det resulterar i en omsättning om ca 125,9 MSEK i 2027 utan ytterligare förvärv. Parallellt stiger EBIT-marginalen från 1,7% i 2024 till 12,2% i 2027, pådrivet av skalbar tillväxt och en ökad andel mjukvaruintäkter.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Christopher Solbakke och Markus Augustsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.