Analys Sensec kv1 2021: Höjd prognos för helåret 2021

Läs hela uppdateringen här:

Uppföljning Sensec kv1 2021, 19 maj 2021

Sensec släppte den 18 maj en prognos för helåret 2021. Bolagets målsättning är att Sensec-koncernen i Sverige och Norge ska omsätta minst 150 miljoner kronor med en EBITDA-marginal om 10 procent, dvs 15 miljoner kronor. Mot bakgrund av detta vi justerar upp vår helårsprognos för koncernens intäkter från tidigare 110 till 141 miljoner kronor 2021 med en EBITDA-prognos om 15,7 miljoner kronor (tidigare 13,9 miljoner kronor). Prognosjusteringen medför att Sensec-aktiens riktkurs i vårt Bas-scenario ökar från 0,77 kronor till 0,87 kronor per aktie.

Mer service och eftermarknad lyfte resultatet i kv1/2021

Trots en relativt låg omsättning i kv1/2021, steg lönsamheten inom Sensec till följd av en bättre produktmix med en ökad eftermarknadsförsäljning. Ett annat styrketecken är Sensec Solutions orderingång om 34 miljoner kronor på bagagestyrningssystemet BRAINS till flera nordiska flygplatser.

Viktiga parametrar för den intäktsuppjustering för helåret 2021 som nu sker är att den svenska delen av Sensec och då främst affärsområdena Check Points och Perimeter Protection upplever en ökad efterfrågan på hotbilder, något som aktualiseras nu när samhället  börjar öppna upp igen efter  Covid-pandemin. Sensec står väl rustade med en stark marknadsposition mot nyckelkunder, som exempelvis Kriminalvården, Polisen och Domstolsverket- inför de upphandlingar och beställningar som förväntas genereras i takt med att investeringsviljan återgår till det normala.

Värdeskapande förvärv – potentiell trigger för aktie

Sensec har aviserat att bolaget via förvärv ska fortsätta att bygga ut sin marknadsposition i övriga Norden och nu främst Danmark och Finland. Vi ser att ett värdeskapande förvärv inom säkerhet gör att Sensec kan bli en pan-nordisk koncern med möjligheter att realisera  synergier inom en sådan grupp. Förvärven bedömer vi kan bli tydliga triggers för bolagets aktie.

Värdering av aktien

Vi höjer vår intäktsprognos för helår 2021 från 110 miljoner kronor till 141 miljoner kronor. Med antagandet att det blir relativt sett mer av hårdvaruförsäljning med lägre marginaler stiger rörelseresultatet före avskrivningar  med ca 1,8 miljoner kronor. Det motiverar  en höjd riktkurs från 0,77 kronor till 0,87 kronor per aktie i Bas-scenariot. Riktkursen varierar från 0,64 kronor i Bear-scenariot till 1,13 kronor per aktie i Bull-scenariot.

Läs vår grundanalys av Sensec här

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Bertil Nilsson och Lars Johansen Öh äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.