Analys Zinzino kv3 2024: Tillväxtmålet bekräftat, expansionen tynger marginalerna

I dag offentliggjorde Zinzino sin delårsrapport för kv3 2024. Nedan följer en sammansättning av våra första intryck av resultat inklusive avvikelser mot vår uppdaterade prognos.

Rapporten för 3kv 2024 lyfter fram en fortsatt stark intäktstillväxt på över 20 procent. Bolaget uppger att man kommer att nå sitt tillväxtmål för året, vilket stöds ytterligare av de preliminära försäljningssiffrorna för oktober som släpptes den 4 november. Marginalerna under kvartalet var dock lägre jämfört med förra året. Vi hade förväntat oss en nedgång till följd av en stark jämförelseperiod. Påverkan från högre råvarukostnader och ökade rörelsekostnader relaterade till bland annat förvärv och nya marknader var dock större än vad vi hade räknat med. Vi förväntar oss en viss nedgång i aktien.

• Totala intäkter ökade med 22% under 3 kv 2024 till 532 Mkr, i linje med de preliminära försäljningssiffror som rapporterades den 3 oktober.
• Bruttoresultatet ökade med 7% till 179 Mkr, jämfört med vår prognos på 181 Mkr. Bruttomarginalen minskade med 1,6 procentenheter till 33,6% jämfört med samma period föregående år. Vår uppdaterade prognos var 33,9%.
• EBITDA-resultatet minskade med 11% till 63 Mkr jämfört med samma kvartal föregående år, vilket motsvarar en marginal på 11,8%. Vår uppdaterade bedömning var 69 Mkr, motsvarande en marginal på 13 %.
• EBIT-resultatet minskade jämfört med föregående år med 15% till 55 Mkr, vilket motsvarar en marginal på 10,2%. Vårt uppdaterade estimat var 63 Mkr, vilket motsvarar en marginal på 11,7%.

Vi avser att återkomma med en uppdaterad analys på Zinzino inom kort. Läs vår senaste analysuppdatering här.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Markus Augustsson, Christopher Solbakke och Niklas Elmhammer äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.