Analys, FastPartner: Nytänkande och intelligent yield

FastPartner fortsätter investera tungt i Stockholm men letar nu även i Göteborg. Bolaget ger hög avkastning i form av intelligent förvaltning där vi väntar oss att Sven-Olof Johansson kan komma starkt ur även om marknaden krisar. Detta är delvis, men inte helt, intecknat i kursen.

FastPartner under ledning av Sven-Olof Johansson har utvecklats från ett bolag i rekonstruktion under 1990-talet till ett av de mest snabbväxande börsnoterade fastighetsbolagen de senaste åren. Sammansättningen på bolagets fastighetsbestånd har alltmer förskjutits mot den dynamiska Stockholmsregionen där cirka 78 procent av hyresintäkterna idag genereras.

Den typiska fastigheten är en produktions-, kontors-, samhälls-service- eller handelsfastighet. Strategin har varit att kombinera högavkastande fastigheter och relativt låg konjunkturrisk med en attraktiv lånefinansiering.

Investeringsstrategin har varit oortodox, men framgångsrik som exempelvis köpet av förortscentrumen Tensta, Rinkeby och Bredäng m.fl. från Boultbee år 2011. Här har bolaget lyckats förbättra fastigheternas driftnetto avsevärt, genom en bättre nettouthyrning. Nu finns en potential att sänka vakanserna i en större fastighetsportfölj som förvärvades från Castellum i slutet av 2015.

FastPartner avser att investera cirka 3 miljarder kronor under de närmaste åren i bland annat 800 nyproducerade lägenheter i Stockholmsregionen. Därtill kan nya fastighetsförvärv genomföras under hösten 2016, där Göteborgs-regionen ligger bra till.

FastPartner har omkring 2 procent värderingsarbitrage på nya förvärv i förhållande till räntekostnaderna. Då aktien värderas med ett premium mot substansvärde landar vi ändå i en Behåll-rekommendation. Men ett eventuellt större fastighetsförvärv i Stockholm eller Göteborg under hösten bör driva kursen uppåt.

Läs hela analysen här.