Första intrycket, SBB i Norden kv1/2021: Värdeökning fastigheter översteg vår prognos

Idag offentliggjorde SBB i Norden sin delårsrapport för första kvartalet 2021.

Nedan följer en sammansättning av våra första intryck av resultat inklusive avvikelser mot våra prognoser.

• Hyresintäkterna var 1325 miljoner kronor, vilket var 2 procent lägre än vår prognos.
• Driftnettot från fastigheterna uppgick till 858 miljoner kronor, vilket understeg vår prognos med 10 procent.
• SBBs resultat lyftes av intressebolagsandelar (244 miljoner kronor jämfört med vår prognos om 38 miljoner kronor). Men än mer av värdeförändringar på fastigheter om 2339 miljoner kronor, där vår prognos uppgick till 1500 miljoner kronor.
• Resultatet före skatt om 3117 miljoner kronor blev därmed 38 procent bättre än vårt estimat (2266 miljoner kronor).

Det långsiktiga substansvärdet EPRA NRV ökade till 31,23 kronor per stam-aktie i SBB. Det var också mer än väntat till följd av de stora värdeökningarna på fastigheterna.

Läs vår senaste rapportuppföljning här: Uppföljning SBB kv4 2020, 24 feb 2020

Vi avser att återkomma med en fullständig uppföljning på SBBs kv1/2021-resultat inom kort.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Bertil Nilsson och Markus Augustsson äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.