Analys Abera: Lovande tecken i preklinisk utveckling

Carlsquare Equity Research kommenterar delårsrapporten och de senaste nyheterna rörande Aberas projektportfölj.

 Under det första kvartalet har Abera genomfört en första toxikologisk studie med bolagets ledande kandidat Ab-01.12 (nasalt pneumokockvaccin) med olika doser och multipla administrationer. Bolaget rapporterade i april att resultaten var goda utan begränsande biverkningar och att analysen av immunologiskt svar var uppmuntrande. För närvarande pågår toxikologiska studier enligt GLP vilka krävs för att ta fram underlag till ansökan om kliniska studier.

Nyligen har branschkollegan inom utveckling av nya pneumokockvacciner, Vaxcyte, presenterat resultat från en fas II-studie där VAX24 jämförts med Pfizers Prevnar-20 vid vaccinering av 65 år och äldre. Målsättningen om icke-inferioritet för immunsvar för gemensamma serotyper uppnåddes generellt. Dock kan det noteras att resultaten i äldre personer inte var fullt lika övertygande som tidigare resultat i åldersgruppen 18 till 64 år. Det kan visa på utmaningar att immunisera en äldre population med ett svagare immunförsvar och även ett möjligt behov av kompletterande vaccin för denna grupp. Vaxcytes aktiekurs har dock sammantaget stärkts tydligt efter beskedet och bolaget har även rest ytterligare 575 MUSD. Marknaden för pneumokockvacciner förefaller även utvecklas stabilt i positiv riktning. Försäljningen av Pfizers Prevnarvacciner ökade med ungefär sex procent under första kvartalet till knappt 1,6 miljarder USD.

 Vad gäller cancerprojektet uppger Abera att bolaget arbetat intensivt med samarbetspartners kring prekliniska proof of concept-studier rörande individanpassade cancervaccin. Data från dessa studier ska presenteras under året.

Sammantaget bedömer vi att utvecklingen i projektutvecklingen tycks ha gått i enighet med våra förväntningar. Vårt tidigare antagande om start för en klinisk studie redan i år kan emellertid vara något optimistiskt då Abera först behöver få myndighetsgodkännanden, få igång tillverkning av en klinisk GMP-batch samt få ytterligare finansiering på plats. Tidigare har bolaget uppgett ett i sammanhanget begränsat kapitalbehov på 14 till 18 miljoner kronor. Per den 31 mars uppgick kassan till cirka 12 MSEK vilket Abera bedömer räcker som finansiering in i nästa år, kliniska studier ej inräknat.

Vi kommer att se över vår värdering och våra prognoser senast i samband med att Abera kan erhålla ett förväntat klartecken för kliniska studier i människa och när former och villkor för finansiering klarnar.  Läs vår initieringsanalys här.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikern Niklas Elmhammer äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.